报告摘要：
        上周回顾
        商贸零售板块上涨2.04%，同期沪深300指数上涨3.89%，中小板块指数上涨2.38%，  创业板块指数上涨1.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跑输沪深300指数1.85%，跑输中小板块指数0.34%，跑赢创业板块指数0.33%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中超市板块上涨3.54%，百货板块上涨0.60%，零售板块上涨2.26%，连锁板块上涨3.69%。  
        本周观点及投资建议
        事件概述：10月7日，随着黄金周接近尾声，《人民日报》头版刊文《消费亮点  点亮假期》总结国庆消费亮点时指出，新零售带来全新的消费体验，助力经济发展和消费潜力释放。实际上，国庆期间，涵盖吃、住、行、游、娱、购的阿里巴巴数字经济体，共绘实物消费提挡升级、服务消费提质扩容的图景，是促进消费升级的主引擎。消费升级势头不减，一方面得益于源源不断的优质供给，另一方面则是经济社会发展，消费者品位提升、眼界放宽的结果。黄金周居民消费呈现实物消费个性化、服务消费智能化的特征，形成驱动消费升级的新格局;文旅消费精品化、普惠消费品牌化、消费人群年轻化则使消费升级蕴含巨大潜力。（资料来源：联商网）  
        民生观点：由于居民收入增速下滑、去杠杆、居民举债买房、人口老龄化等原因，  从2018年2季度以来消费增速有所下降。虽然社零总额增速没有办法完全代表宏观消费的情况，但是在一定程度上反映宏观消费的现状。从统计局每月公布的社零总额的数据来看，我们发现从2018年4月开始社零总额增速就跌破10%，在7月份社零总额增速甚至跌破9%，8月份社零售总额增速回暖至9.0%，整体宏观消费情况不及预期。随着未来刺激消费的政策不断落地，消费增速下滑的趋势有望有所改善，消费升级势头延续，零售优质公司最先受益。从经济的三驾马车的角度来看，在现阶段内外部环境下消费成对于拉动经济至关重要。国家在这个时点公告《中共中央国务院关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》，对于吃穿用住行等实物消费以及医疗、教育、养老等服务消费领域都做了针对性的规划。从零售行业来说，如果宏观消费有所回暖，零售行业优质公司会最先受益。  建议关注：家家悦、永辉超市、天虹股份、王府井、珀莱雅、周大生、苏宁易购等。  
        维持行业推荐评级
        我们看好商贸零售的行情，建议中长期持有。1)CPI长期仍将温和通胀，优质超市公司存在投资机会，建议关注：永辉超市、家家悦等；2)高端消费持续回暖，消费升级利好百货、饰品与化妆品，建议关注：王府井、天虹股份、莱绅通灵、老凤祥、御家汇、珀莱雅等。3)电商线上线下相融合，跨境电商全面发力，建议关注：苏宁易购、跨境通等。  
        行业与公司重点新闻
        过去一周的主要新闻有：(1)  中央商场罗森第55家门店将于9月27日开业  (资料来源：  联商网)；(2)苏宁红孩子门店总数破百家，计划未来180天再开100店(资料来源：联商网)；(3)  9月"利群时代"稳步扩张添五家新店  门店拓展至18家(资料来源：联商网)；(4)  湖南首家美的慧生活体验馆进驻步步高(资料来源：联商网)  。  
        风险提示
        宏观消费回暖不及预期。