事件: 10 月8 日国际货币基金组织将2018 年和2019 年的全球经济增速预期均由3.9%下调至3.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】将中国和美国2019 年的经济增速预期分别下调0.2 个百分点至6.2%和2.5%,维持中国和美国2018 年增速预期6.6%和2.9%不变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:IMF 两年来首次下调全球增长预期。10 月8 日国际货币基金组织最新一期的《世界经济展望》显示,IMF 将2018 年和2019 年的全球经济增速预期均由3.9%下调至3.7%。截止今年4 月,全球经济增长势头强劲,欧洲和中国PMI 处于高位,美国PMI 持续上行,IMF 当时预测2018 年和2019 年的全球经济增速均为3.9%。4 月后,全球主要经济体逐渐PMI 下行,美国与多个国家和地区开展新的贸易谈判甚至互相加征关税,给全球经济增长带来负面影响,全球经济增长率在3.7%徘徊,预计短期这种现象难有较大改善,10 月调低全球经济增长预期符合市场预期。
就美国而言,今年美国财政刺激政策持续加码,失业率创近50 年新低,其经济增长仍强劲,IMF 维持美国2018 年经济增速预期不变。但鉴于美国近期与诸多国家和地区贸易摩擦不断,贸易摩擦对美国经济的拖累料将逐渐体现,美国减税政策的效应将逐渐减退,财政赤字对经济增长将形成一定负面影响,IMF 调低了2019 年经济增长预测,将2019 年美国增长预测由2.7%下调至2.5%。
就中国而言,虽然美国对中国近一半出口至美国的产品加征关税,但由于中国经济体量较大,叠加中国定下稳经济的基调,加征关税在今年对中国经济影响较小,IMF维持中国2018 年经济增速预期6.6%不变。但鉴于中国经济发展模式向可持续发展过渡,经济调结构和金融防风险并举,环保措施趋严,并且中美贸易摩擦的负面影响逐渐显现,IMF 调低中国2019 年增速至6.2%。不过IMF 强调,虽然外部负面影响在2019年将进一步体现,但这一冲击可能被一系列中国国内积极政策所抵消。
总体而言,在全球经济景气度下行,全球贸易环境边际恶化的背景下,IMF 调低全球经济增长符合市场预期。对中国而言,国内投资结构不断优化,四季度基建投资增速大概率上行或助年末投资增速企稳甚至反弹,国内消费增速在个税法修正案逐步落地的过程中有稳定基础,当前中美互相加征关税的力度并不大,对中国经济增长的影响较小,今年下半年我国稳经济增长的政策频频出台,我国经济增速大概率平稳。今年以来我国已经经历四次降准,下半年我国经济增长大概率平稳收敛,叠加经济结构不断优化和市场流动性改善,我国主要资产价格料将稳定。
风险提示:经济增速超预期下行,外贸环境超预期恶化