投资要点
        美股与美债的相爱相杀
        隔夜美国股市出现大幅调整，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500分别下挫3.15%、4.08%和3.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受此影响，亚洲各国股市也跟随出现了大幅调整，中国A  股市场更是下跌超过5%，跌破了2600  点的关键点位，引起市场的广泛关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为这次美股的下跌是一轮以美债快速上行为触发剂、以对企业盈利增长改善可持续预期修正为内核的调整。
        短期来看，美股可能还会受情绪预期方面的扰动，美债由于避险情绪可能会有一定的下行。
        而从一个更长远的角度来看，这轮美股的调整是短期的修正还是多年牛市终结的起点，还要看中期选举的结果及后续的影响。
        如果未来特朗普政府受到制约，没有增量上的财政刺激（减税），企业盈利改善通道受到压制，那么在货币政策延续渐进式加息的情况下，美国股市可能会提前见顶。
        作为一个股权融资主导的国家，股市的持续下跌一方面制约企业的融资，打击企业资本开支和设备更新等；
        另一方面股票市场在居民财富配置中有着极其重要的地位，包括养老金、居民理财等诸多资金的增值都十分依赖股市上涨带来的财富效应。如果美股持续下跌，那么居民未来养老金与当下的财富都可能缩水，消费将受到较大的影响，从而打击美国的实体经济。
        届时美联储加息进程能否如现在预期的节奏进行将是一个较大的疑问，美债可能会扭转现在上行的趋势。
        由于美国是这一轮全球经济复苏中最为健康与强劲的龙头，各国包括中国经济增长的重要支撑便在于美国内需强劲带来的外需支持。如果美国经济出现放缓迹象，那么全球各国自然难以独善其身。这也是为什么美股的持续调整会引发全球权益市场共振的重要原因。
        对国内而言，一方面中美贸易摩擦叠加美国经济放缓会进一步影响国内外需，另一方面也将减缓人民币贬值的压力，为国内货币政策进一步调整打开空间，对债券市场构成利好，债券可能会迎来较好的做多机会。。
        风险提示：美国经济超预期