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研究报告:华泰期货-不锈钢日报:外围利空拖累镍价,不锈钢市场情绪转淡,但价格表现相对坚挺-181012

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-12 09:18:50
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 付志文,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,368 KB 分享者: gyq****hy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        304不锈钢品种:
        1.短期供需:
        现货:今日上午304不锈钢市场主流成交价全面下跌:佛山热轧主流成交价下跌50元/吨,无锡热轧主流成交价下跌100元/吨;佛山冷轧主流成交价下跌100元/吨,无锡冷轧主流成交价下跌50元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近几日300系不锈钢利润小幅回落,不过整体利润水平尚可。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周三夜间美股大幅下跌,金融市场受到恐慌情绪冲击,全球股市大挫,基本金属遭遇抛售,不锈钢因市场货源并不充裕,加之金融属性偏小,因此受到影响相对小于镍价,但市场情绪低迷,多处于观望状态。
        原料端:镍生铁--镍矿价格维稳,镍铁价格近期不变。随着环保影响的产能复产、印尼德龙进口镍铁增加,国内镍铁供应预期回升。鑫海第一批十月份投产的炉子推迟到年底投产,不过后期高镍铁供应依然趋增。国内环保力度将持续趋严,镍铁供应可能长时间受到环保的影响。当前RKEF工厂利润依然较为丰厚,在不锈钢相关产品中,其利润仅次于普碳钢。铬铁--因国内铬矿港口库存高位逐渐回落,铬矿价格小幅上涨;钢厂对铬铁采购需求增加,近期铬铁市场持续回暖,价格小幅回升,不过四季度有高铬新产能预期投产,未来高碳铬铁供应可能依然存在一定压力。
        库存:据Mysteel数据显示,上周不锈钢总库存微降,200系库存继续小幅增加,300系下降,400系库存继续小幅下滑。当前300系库存处于历史平均水平,其中佛山库存处于历史低位,无锡库存处于历史中上水平。51不锈钢数据显示,9月底无锡与佛山300系不锈钢库存环比继续下滑,冷热轧同步下降。整体来看,近期300系不锈钢社会库存持续下降,进入往年的下降趋势,中下游仍处于低库存状态,若需求能持续回暖,则后期可能进入被动去库存阶段。
        2.观点:短期来看,宏观利空阴云拖累镍价,不锈钢市场情绪受到冲击,但节假期间市场到货量不及预期,整体货源不充裕,价格可能相对坚挺;预计后期300系不锈钢供应明显增加,十月份需求若未能转强,则价格可能承压。未来300系不锈钢供应增量主要来自广青,增幅可能达8万吨/月以上(逐渐增加)。九月份需求逐渐有恢复的迹象,但未表现出明显的旺季需求;若十月份需求仍未能明显转强,则逐渐增加的供应压力可能打压价格。
        3.策略:短期中性,主要取决于十月份需求能否走强。中线谨慎看空,因供应增加而需求不确定,尤其是需求旺季过后价格可能压力更大。
        4.风险点:需求超预期走强,环保影响镍铁、不锈钢炼钢厂产量,供应增量不及预期

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