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研究报告:华泰期货-白糖周报:利多因素仍存,原糖维持上涨趋势-181015

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-15 08:29:40
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈玮
研报出处: 华泰期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 1,137 KB 分享者: aaa****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        2018年10月8日-10月12日,白糖1901合约收盘价5117元/吨,较9月28日上涨2.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】白糖1905合约收盘价5055元/吨,较9月28日上涨2.51%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当周1905白糖与1901合约价差为-62元/吨,较9月28日上涨8元/吨。现货方面,当周国内主产区白砂糖柳州均报价5474元/吨,昆明均报价5348元/吨,绵白糖乌鲁木齐均报价5600元/吨,主销区武汉白砂糖均报价5856元/吨。
        国际市场方面,ICE原糖11号03合约当周收盘价为13.12美分/磅,较前一周上涨0.50美分/磅。截至10月11日,巴西糖进口价估算指数为3512元/吨,较9月27日上涨509元/吨,泰国糖进口价估算指数为3476元/吨,较9月27日上涨561元/吨,OPEC原油价格80.14美元/桶,较前一周下跌3.95美元/桶。
        截至10月12日,郑交所白砂糖仓单数量为18374张,较9月28日减少2653张,有效预报数量为500张。
        未来行情展望:继9月末欧盟、泰国集中调减产量之后,近日利多因素频出,德国、美国调减产量,巴西中南部糖减产情况恶化,欧盟出口不及预期,市场恢复乐观情绪,预计短期内原糖小幅走高动力仍存;原糖走高,国内外价差缩窄,叠加9月销售数据良好,短期内谨慎看多郑糖。长期来看,一方面,国际原糖基本面好转,价格底部将上移,国内外价差缩窄,郑糖基本面好转,另一方面,2018/19榨季国际糖市仍然供给过剩,在当前糖价低迷以及甘蔗首付价下调的预期下,2019年国内甘蔗种植面积或减少。
        策略:预计郑糖短期内跟随原糖上涨。长期2019/20榨季全球或进入供需平衡状态,可构建1-9反套策略。
        风险点:印度加大补贴力度、美元兑雷亚尔反弹、国内甘蔗开榨时间提前
        

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