策略前瞻
大盘展望
外围股市大跌拖累 A 股,市场人气有待恢复
◎本周回顾:股指大幅下跌,中小创继续风险释放
受外围股市大跌拖累,本周上证综指、沪深300指数、中小板指数、创业板指数分别下跌-7.60%、-7.80%、-11.32%、-10.13%,各大股指都创出了熔断股灾以来的新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相对而言,沪深 300 等大盘股表现好于中小板创业板,银行板块石油板块等超级大盘股表现抗跌,家电,医药,白酒表现次之。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从估值上看,中小板创业板还是偏高,仍然处在风险释放阶段。
◎下周展望:暴跌之后市场有待修复,沪指运行区间下移到 2500-2700 之间
本周 A 股暴跌的直接导火索是美股大跌,10 月 8 国庆长假后首个交易日受国庆期间美股大跌影响三大股指集体跌超 3%,10 月 11 日继续因为美股大跌影响 A 股主要股指暴跌超 6%。今年以来美股上涨 A 股不涨,美股下跌 A 股跟跌,除了贸易战影响影响外,更加主要的原因是美国经济加速而中国经济降速,因此我们对 A 股的长期走势一直较为谨慎。国内宏观政策已经从降杠杆防风险调整到稳杠杆保经济,10 月 7 日央行宣布从 10 月 15 日起,再次实施较大范围的定向降准 100 个基点。我们认为降准不足以对冲掉外部压力,目前最直接有效的是财政政策,然而国内财政政策不及预期,大众热议的减税也是雷声大雨点小。
我们认为,外围方面,美联储加息,美股中级调整,中美贸易战,人民币贬值还将继续,国内方面宏观数据目前尚可,但增长前景悲观,政策方面虽有所调整但力度不够。虽然当前市场整体估值处于历史低位,但是宏观面和资金面较为负面,在股市缺少赚钱效应的情况下,公募和私募资金难以吸引到新增资金。多家券商暂停股权质押业务,有一些高风险的个股出现质押爆仓,在这种情况下资金风险偏好在上升,市场人气有待恢复。
从指数形态上看,周四 A 股大幅跳空低开下跌,沪市击穿 2638 点熔断底及 2600 点大关,其走势与 6月 19 日低开跌破 3000 点类似,7-9 月的 2700-2900 点成了新的套牢区域,2700、2800 点两个缺口附近也成为新的压力位。综上,因国庆后外围经济及股市形势突发新的变化,我们也适当修正对 10 月份市场的研判。沪市本周跌破 2638 点后,预计近期仍有可能震荡寻底,沪指运行区间下移到 2500-2700 之间,A 股短期难有大级别反弹。
◎操作策略:规避风险类个股,可择机参与绩优股
我们建议投资者回避一些可能存在质押爆仓风险的个股,回避缺乏业绩支持的小盘股、亏损股、题材股。仓位不重的投资者,适度参与银行、医药医疗、食品饮料、水泥建材等有业绩支撑的板块。