焦炭、焦煤品种:
观点:上周煤焦市场维稳运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦炭方面,焦煤价格上涨推高炼焦成本,河北地区钢厂由于焦炭库存较高,基本完成第三轮焦价提降;其他地区在完成二轮提降后陆续止跌企稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期环保政策暂未明确,焦化利润高位导致焦企产能利用率上升。上周港口焦炭库存增加,贸易商开始出现囤货惜售现象,且部分贸易商进入主产地囤积焦炭,焦企焦炭库存快速下降。上周钢厂开工率小幅回升,且临汾第二轮钢厂限产结束,焦炭需求小幅上升。焦煤方面,山西、河北、山东等地主流大矿上调铁路长协价格,山西部分地区煤矿、洗煤厂停限产现象仍存,河北地区部分煤矿受安全检查开工受限,澳洲中挥发焦煤煤矿火灾等因素导致近期焦煤供给较为紧张。受近期焦炭价格上涨带动,下游焦企补库需求较多,短期内煤价较为强势。综合来看,临近11 月限产,环保预期较强,煤焦供需呈紧平衡格局,后期需重点关注成材走势,在成材端没有大幅累库前提下,煤焦仍将维持强势。
现货情况:上周焦炭市场心态好转,焦煤价格上涨推高炼焦成本,焦价止跌企稳,部分超跌焦企陆续提涨。上周澳洲中挥发煤价格上涨4.25 美元至197 美元/吨,折算成人民币1631 元/吨。澳洲焦煤涨后暂稳,有小幅波动。蒙煤甘其毛都口岸通关量维持1200 辆/天左右,价格暂稳。
价差情况:日照港准一级冶金焦价格2420 元/吨,12 日收盘焦炭主力1901 合约期现价差为-44 元/吨左右,12 日收盘焦煤主力1901 合约期现价差在-256 元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)
周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存上升11 万吨至244 万吨,国内样本钢厂焦炭库存增加6.34 万吨至437.24 万吨,独立焦化厂焦炭库存减少15.49 万吨至23.97 万吨,整体焦炭库存增加1.85 万吨至705.21 万吨。上周焦价止跌企稳,利润增加刺激焦炉产能利用率继续上升,产地以及港口均出现贸易商囤货现象;上周港口炼焦煤库存减少10.99万吨至326.1 万吨,国内样本钢厂炼焦煤库存增加45.04 万吨至812.22 万吨,独立焦化厂炼焦煤库存增加14.45 万吨至821.18 万吨,整体炼焦煤库存增加48.5 万吨至1959.5 万吨。上周山西、河北等地大型煤矿均上调铁路长协价格,吕梁部分煤企更换工作面影响生产,且洗煤厂限产影响仍存,河北受环保检查影响开工下降,中高硫煤种供给紧缺。
本周策略:焦炭方面,谨慎看涨,焦煤价格持续上涨、运费上涨推高焦化成本;焦煤方面,谨慎看涨,由于限产影响,短期焦煤供应仍较为紧张。套利方面:焦炭盘面回调至成本区,成材限产不及预期,做空材焦比价,买焦炭1901 抛螺纹1901。
风险点:中美贸易战升级引发系统性风险,汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度,下游成材需求增长不及预期,成材大幅累库。