事件：10月14日公司发布三季度业绩预告，预计前三季度实现盈利105,559.48万元-123,917.65万元，同比增长15%-35%，其中Q3单季实现盈利45,344.67万元-53,230.70万元，同比增长15-35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　业绩增长基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）杭州宋城景区全新打造全息幻影秀《白蛇传》和5D实景剧《山崩地裂》两台大型演出，成为新的业绩增长点，同时《宋城千古情》继续保持市场热度，创造单日演出18场的记录。预计三季度杭州千古情业绩增速较上半年有所提升。三亚市场继续保持高增长，国庆黄金周期间，三亚千古情接待游客19.42万人次，同比增长25.5%。下半年云南旅游市场秩序整治取得明显成效，加之公司积极调整市场营销策略，丽江千古情预告期内取得较好的增长，预计三季度增速好于上半年。桂林千古情8月初开业，正处于爬坡期，预计业绩贡献有限。炭河千古情暑期推出多个主题活动，市场反应和业绩表现均超预期。六间房保持持续稳定增长。
　　未来公司看点在景区异地扩张。公司从2018年开始进入新一轮项目扩张周期，2018至2020年预计有9个项目先后落地，2019年公司将有张家界千古情和西安中华千古情开业，新项目的选址更有优势，公司在景区规划建设、演艺节目编排上也更加成熟，从公司以往项目当年开业当年实现盈亏平衡甚至盈利的表现看，未来新项目的开业给公司业绩带来新的增长点。
　　投资建议：公司三季报整体符合预期，公司现有景区保持持续高增长，未来三年新景区不断开业，公司未来三到五年的业绩增长确定性高。我们预计2018-2020年EPS为0.88、1.15、1.18元，对应PE为24X、19X、18X，其中只考虑公司旅游演艺主业的PE为33X、24X、18X，给予"买入"评级。
　　风险提示：高铁开通晚于预期，景区客流增长低于预期等风险