投资要点
        本周观点：冬播待来年，会有花开时    
        格雷厄姆说："市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】"  
        受外围市场暴跌带动，本周内地A股市场暴跌，各行业无一幸免，绝大部分投票人投出的都是消极票。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此情此景，如果说历经十年，上证、深证、中小创指数等各大指数兜兜转又回到了当初的点位水平，我们实实在在经历了一回"失去的十年"，但是仔细看，这其中又产生了多少十倍股、长牛股，如恒瑞医药、长春高新、云南白药、片仔癀、贵州茅台、格力电器等等不胜枚举，这难道不是更好诠释了"市场短期是投票机，长期是称重机"的说法。  
        本周医药生物（SW）指数收6414点，周跌幅达到跌停幅度（-9.94%），但是离上轮牛市起点时的点位仍有约20%空间，离十年前的点位就更无虞，而PE（TTM）估值却已经回落到26.4倍，接近2008年历史最低水平（最低24.47），创下历史第二低估值。市场走势仍在左侧，我们虽然无法精确给出市场下跌极限点位，但确定的是当前绝对不是高估的区间，医药生物（SW）在市场这台称重机上，是干货而不是湿货。刘主席说"春天已经不远了"，我们也认为：此刻恰是冬播时，会有春暖花开日。  
        针对当前医药行业的降药价大政策背景，我们建议更多关注政策免疫的医疗服务子板块，代表公司有爱尔眼科（300015）和美年健康（002044）；另外类消费的疫苗、名贵中药和具有资源稀缺性的血液制品，在药械降价中抵抗性较好，如华兰生物（002007）、智飞生物（300122）和东阿阿胶（000423）、云南白药（000538）；创新药降价压力较小，还可以通过国家药价谈判等方式迅速纳入医保目录，实现销售放量，相关标的有恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）等。  
        一周市场回顾    
        上周医药生物周跌幅-9.94%，排SW行业指数上周涨跌幅榜第15位。7个子行业全线尽墨，中药板块跌幅最小，为-7.64%，化学原料药周跌幅最大，为-12.50%，同时原料药也是今年以来跌幅最大的板块（年跌幅-30.79%）。  
        个股涨跌幅榜中（剔除新股），表现前五的为千山药机(24.20%)、天宇股份(21.57%)、美诺华(16.89%)、英科医疗(14.65%)和尔康制药(9.23%)，超跌股和次新股表现较强。跌幅前五为：华海药业(-40.98%)、迪瑞医疗(-28.86%)、国新健康(-27.29%)、紫鑫药业(-24.68%)和星普医科(-23.39%)。华海药业前期缬沙坦原料药毒性事件持续发酵，国庆节前美国FDA发出对公司川南基地所有原料药和制剂美国出口暂时禁令，公司股价连续录得五个跌停。  
        估值：截止上周五（10月12日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）约26.4倍，PB（LF）3.15，从十年长周期历史估值来看，无论是PE还是PB，医药行业估值都处于历史低位。目前指数PE估值已经接近2008年低点，另外从十年长周期来看，不论外围如何，医药行业整体PE估值处于30倍以下区间时间极短，我们认为大局观上看，医药行业迎来十年历史最好配置区间。  
        重要行业政策和公司公告    
        行业：第三批抗癌药医保谈判落地，平均降幅56.7%。经过3个多月的谈判，此前发布的18个谈判药品中，17个被纳入国家医保目录，平均降幅为56.7%，大部分为新上市产品。截止目前，已经进行三轮国家药价谈判，共计53个产品通过国家药价谈判，获准纳入国家医保目录（乙类）。  
        公司：多家公司公布前三季度业绩预告。1、智飞生物（300122）前三季度实现归母净利润10.5-11.35亿元，同比增长268.12%-297.92%。2、爱尔眼科（300015）2018年前三季度业绩预报，2018年1-9月实现归母净利润85,413.54万元-91,740.47万元，同比增长35.00%-45.00%。泰格医药（300347）2018年前三季度业绩预报，2018年1-9月实现归母净利润2.9-3.3亿元，同比增长45%～65%。  
        医药（中药饮片、维生素原料药）价格跟踪    
        成都中药材价格指数：商务部发布的中国成都中药材价格指数本周167.29点，环比基本持平，中药材价格指数创出新高（170.34）后，维持在历史高位附近。部分中药材价格涨幅明显。  
        维生素（饲用）价格指数：9月21日，维生素价格指数为156.0，较去年12月历史高点398.9点回落近60.9%，基本回落到2015年初指数位置，具体细分品种方面，大部分品种市场报价回落到历史价格低位，仅维生素D3价格仍处历史高位，代表企业有花园生物（300401）。
        风险提示    
        政策风险，药械招标降价超预期风险，宏观经济风险