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研究报告:国投安信期货-2018年4季度镍策略报告:供需缺口收窄,四季度镍价震荡重心或下移-181012

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-15 12:50:09
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 辛伟华
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,279 KB 分享者: eli****0e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        三季度供应缺口收窄,不锈钢产量下降:三季度国内外精炼镍去库存进程放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国外主流镍企产量回稳,国内俄镍进口量增加缓解库存下降压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内镍铁产量回升,来自印尼的镍铁进口量环比增加。不锈钢厂开工情况不佳,终端采购低迷。前期带动镍价反弹的因素发生转变,镍价自高位回落。
        四季度供给端仍有压力(1)国内外精炼镍产能持稳运行,国内进口窗口阶段性打开致俄镍流入量增加,精炼镍去库存进程将延续但降幅将继续收窄。(2)由于硫酸镍产能过剩,硫酸镍价格连续走低。其对精炼镍消耗量预计下降,全球镍市存在隐性库存显性化风险。(3)我国红土镍矿供应充足,国内镍铁产量预计稳中有升,印尼镍铁产能处于密集投放期。国内外新产能在年底有集中释放的可能,这将对镍价形成明显压制。
        四季度需求端预期悲观:不锈钢终端消费“金九银十”期间未见明显恢复。四季度国内300  系不锈钢几无新增产能。印尼不锈钢进口到国内受阻,印尼方面扩宽海外市场后将限制国内不锈钢出口,对欧洲等地不锈钢厂亦将有冲击。去年四季度国内不锈钢产量高企,今年预计难有增量。市场对四季度不锈钢终端消费市场多持悲观态度。
        镍价将延续震荡走势,交易上建议波段操作为主:四季度镍价走势或呈前高后低。短期在精炼镍去库存带动,镍铁产能尚未完全释放,不锈钢市场低库存操作,产量整体持稳背景下,镍价或有一定抗跌性。后期若镍铁产能如期释放,不锈钢市场转弱,国内精炼镍去库存受阻。镍价运行重心或将继续下移。LME  镍价预计将在12000-14000  美元区间运行,国内震荡区间为96000-110000  元。
        风险提示:(1)国内精炼镍库存处于偏低为主,沪镍易出现挤仓行情。(2)进入供暖季后国内镍铁产能释放或不及预期。(3)印尼镍铁进口增量有限。
        

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