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煤炭开采行业研究报告:天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向:动力煤现货继续强势,焦炭现货止跌反弹-181014

行业名称: 煤炭开采行业 股票代码: 分享时间:2018-10-15 14:00:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 冶小梅
研报出处: 天风证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 3,025 KB 分享者: sha****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.动力煤:本周国内动力煤运行偏强,10  月  12  日秦皇岛港  5500  大卡动力煤最新平仓价为  661  元/吨,环比上周上涨  22  元/吨;10  月  12  日秦皇岛港库存  488  万吨,环比上周下降  145  万吨;本周六大电厂日耗煤量均值为  53.10  万吨,环比上周下降  0.31  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面,随着天气渐寒,东北、华北部分地区逐渐进入冬季供暖,居民用电负荷增加,下游企业冬储仍在继续,带动沿海六大电厂日耗有所回升,沿海六大电厂日耗从节后的日均  50  万吨水平增长至目前的日均  55  万吨左右的水平,但同比来看,日耗差距仍较大,去年同期沿海六大电厂日耗均值在  70  万吨左右水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)内陆电厂需求较为强劲,最新数据显示(10  月  7  日)重点电厂日耗均值为  294  万吨,去年同期为  292  万吨。库存方面,截止  2018  年  10  月  12  日,六大电厂库存  1505.94  万吨,周环比下降  14.76  万吨,同比增加  520.39  万吨,库存可用天数为  27.55  天,周环比减少  1.67  天,较去年同期增加  14.12  天。港口方面,10  月  12  日秦皇岛港口库存  488  万吨,环比下降  145  万吨,同比下降  235.5  万吨,秦皇岛场存快速下降主要原因为:大秦线检修影响调入量;下游冬储补库拉运较为积极。供给方面,受环保检查和自然保护区矿井退出关闭影响,产地煤矿供给受到一定影响。本周大秦线迎来检修,9月  29  日至  10  月  23  日每天  9:00—12:00  开天窗检修,调入受到一定影响。目前产地库存偏低,下游拉运较为积极,场地价格坚挺。进口方面,澳洲  5500  大卡成交$68  左右,印尼  3800  大卡成交$39  左右。国内对进口煤政策没有放松迹象,进口煤成交较为疲软。综合来看,下游冬储补库拉运积极、产地库存偏低,价格坚挺、大秦线检修影响调入量,短期动力煤价预计稳中偏强。值得关注的是,2018  年  11  月  1  日-15  日,上海将举办中国首届国际进口博览会,为确保长三角空气质量,要求华东五省煤电企业不允许汽运及船运煤,可能引发  10  月下旬华东五省电厂的集中补库。
        2.焦煤:本周京唐港主焦煤价格为  1745  元/吨,周环比上涨  5  元/吨。本周炼焦煤市场稳中偏强。需求方面,本周焦企综合开工率继续上升至  79.33%,周环比上升  0.74  个百分点,上升主要集中在华东地区(+2.36%)、西北地区(+1.13%)。总体来看,环保检查相对放松,利润刺激下焦企开工率有所上升,下游需求较好。库存方面,从绝对量来看,本周国内  110  家样本钢厂炼焦煤库存合计812.22万吨,环比增加45.04万吨,同比下降5.26万吨;国内100家独立焦化厂炼焦煤库存821.18万吨,环比增加  14.45  万吨,同比增加  8.85  万吨。从相对量来看,本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数  16.18  天,环比增加  0.9  天。后续关注钢铁、焦炭限产对焦煤补库积极性的影响。供给方面,受自然保护区煤矿关停以及部分煤矿工程面搬迁等影响,精煤整体的供应量呈下滑阶段,焦煤资源偏紧。月初,国内大矿锋调整月度长协价格,矿方信心增加。综合来看,焦煤资源供应偏紧,对焦煤价格起到支撑作用。焦企综合开工率继续回升,焦煤需求较好。月度长协提价对焦煤现货价提到一定提振作用,短期来看,焦煤价格预计稳中偏强运行。
        3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为  2570  元/吨,环比持平。本周焦炭市场运行偏强,部分焦企已开始提涨  50-100  元/吨。需求方面,全国高炉开工率  68.65%,环比小幅上升  0.56  个百分点。钢材价格高位震荡,钢厂利润依旧良好,生产积极性较高,焦炭需求较稳。库存方面,本周  110  家国内样本钢厂焦炭库存合计  437.24  万吨,周环比上涨  6.34  万吨,同比下降  17.62  万吨。本周  100家国内独立焦化厂焦炭库存合计  23.97  万吨,环比下降  15.49  万吨,同比下降  28.21  万吨,为近  5年历史同期最低水平。本周港口库存合计  244  万吨,环比上升  11  万吨,同比下降  15  万吨,贸易商采购增加。  供给方面,本周焦企综合开工率继续上升至  79.33%,周环比上升  0.74  个百分点,上升主要集中在华东地区(+2.36%)、西北地区(+1.13%)。综合来看,利润刺激下焦炭供给稳中有增;需求来看钢厂利润依然较好,生产积极性较高;库存来看,焦炭库存整体低位,焦化厂库存降至历史同期最低,钢厂焦炭库存一个多月来持续小幅累库,钢焦博弈加剧,由于贸易商的入场,焦炭价格稳中止跌,短期焦炭现货价稳中偏强。
        风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策放开

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