1.动力煤:本周国内动力煤运行偏强,10 月 12 日秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新平仓价为 661 元/吨,环比上周上涨 22 元/吨;10 月 12 日秦皇岛港库存 488 万吨,环比上周下降 145 万吨;本周六大电厂日耗煤量均值为 53.10 万吨,环比上周下降 0.31 万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面,随着天气渐寒,东北、华北部分地区逐渐进入冬季供暖,居民用电负荷增加,下游企业冬储仍在继续,带动沿海六大电厂日耗有所回升,沿海六大电厂日耗从节后的日均 50 万吨水平增长至目前的日均 55 万吨左右的水平,但同比来看,日耗差距仍较大,去年同期沿海六大电厂日耗均值在 70 万吨左右水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)内陆电厂需求较为强劲,最新数据显示(10 月 7 日)重点电厂日耗均值为 294 万吨,去年同期为 292 万吨。库存方面,截止 2018 年 10 月 12 日,六大电厂库存 1505.94 万吨,周环比下降 14.76 万吨,同比增加 520.39 万吨,库存可用天数为 27.55 天,周环比减少 1.67 天,较去年同期增加 14.12 天。港口方面,10 月 12 日秦皇岛港口库存 488 万吨,环比下降 145 万吨,同比下降 235.5 万吨,秦皇岛场存快速下降主要原因为:大秦线检修影响调入量;下游冬储补库拉运较为积极。供给方面,受环保检查和自然保护区矿井退出关闭影响,产地煤矿供给受到一定影响。本周大秦线迎来检修,9月 29 日至 10 月 23 日每天 9:00—12:00 开天窗检修,调入受到一定影响。目前产地库存偏低,下游拉运较为积极,场地价格坚挺。进口方面,澳洲 5500 大卡成交$68 左右,印尼 3800 大卡成交$39 左右。国内对进口煤政策没有放松迹象,进口煤成交较为疲软。综合来看,下游冬储补库拉运积极、产地库存偏低,价格坚挺、大秦线检修影响调入量,短期动力煤价预计稳中偏强。值得关注的是,2018 年 11 月 1 日-15 日,上海将举办中国首届国际进口博览会,为确保长三角空气质量,要求华东五省煤电企业不允许汽运及船运煤,可能引发 10 月下旬华东五省电厂的集中补库。
2.焦煤:本周京唐港主焦煤价格为 1745 元/吨,周环比上涨 5 元/吨。本周炼焦煤市场稳中偏强。需求方面,本周焦企综合开工率继续上升至 79.33%,周环比上升 0.74 个百分点,上升主要集中在华东地区(+2.36%)、西北地区(+1.13%)。总体来看,环保检查相对放松,利润刺激下焦企开工率有所上升,下游需求较好。库存方面,从绝对量来看,本周国内 110 家样本钢厂炼焦煤库存合计812.22万吨,环比增加45.04万吨,同比下降5.26万吨;国内100家独立焦化厂炼焦煤库存821.18万吨,环比增加 14.45 万吨,同比增加 8.85 万吨。从相对量来看,本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数 16.18 天,环比增加 0.9 天。后续关注钢铁、焦炭限产对焦煤补库积极性的影响。供给方面,受自然保护区煤矿关停以及部分煤矿工程面搬迁等影响,精煤整体的供应量呈下滑阶段,焦煤资源偏紧。月初,国内大矿锋调整月度长协价格,矿方信心增加。综合来看,焦煤资源供应偏紧,对焦煤价格起到支撑作用。焦企综合开工率继续回升,焦煤需求较好。月度长协提价对焦煤现货价提到一定提振作用,短期来看,焦煤价格预计稳中偏强运行。
3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为 2570 元/吨,环比持平。本周焦炭市场运行偏强,部分焦企已开始提涨 50-100 元/吨。需求方面,全国高炉开工率 68.65%,环比小幅上升 0.56 个百分点。钢材价格高位震荡,钢厂利润依旧良好,生产积极性较高,焦炭需求较稳。库存方面,本周 110 家国内样本钢厂焦炭库存合计 437.24 万吨,周环比上涨 6.34 万吨,同比下降 17.62 万吨。本周 100家国内独立焦化厂焦炭库存合计 23.97 万吨,环比下降 15.49 万吨,同比下降 28.21 万吨,为近 5年历史同期最低水平。本周港口库存合计 244 万吨,环比上升 11 万吨,同比下降 15 万吨,贸易商采购增加。 供给方面,本周焦企综合开工率继续上升至 79.33%,周环比上升 0.74 个百分点,上升主要集中在华东地区(+2.36%)、西北地区(+1.13%)。综合来看,利润刺激下焦炭供给稳中有增;需求来看钢厂利润依然较好,生产积极性较高;库存来看,焦炭库存整体低位,焦化厂库存降至历史同期最低,钢厂焦炭库存一个多月来持续小幅累库,钢焦博弈加剧,由于贸易商的入场,焦炭价格稳中止跌,短期焦炭现货价稳中偏强。
风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策放开