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电子行业研究报告:信达证券-电子行业2018年第42周周报:需求持续疲软,存储价格大概率继续下滑-181015

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2018-10-16 09:51:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 边铁城,蔡靖
研报出处: 信达证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 979 KB 分享者: cyl****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本期内容提要:
        上周行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周,费城半导体指数下跌8.28%,台湾电子指数下跌9.89%,申万电子指数下跌12.73%,在所有申万行业中,申万电子指数涨跌幅排名第26。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从细分板块来看,上周申万电子各主题板块全部下跌,它上涨了0.86%。上周电子板块中,有7  家公司上涨,5家公司持平,213  家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有兴瑞科技(+60.95%)、东晶电子(+10.42%)、苏州恒久(+7.15%)、得邦照明(+5.59%)、洁美科技(+4.57%)。
        上周行业观点。根据集邦咨询调研,今年第三季度DRAM  的合约价第四季度可能会下跌5%,且不排除跌幅持续扩大的可能。年初以来,NAND  Flash  的价格也持续下滑,截至上周五,其价格累计下滑了近30%。价格持续下滑的原因一方面来自于供给的增加,一方面来自于需求增长的放缓。面对供过于求的趋势,国际大厂采取的策略大不相同。为了维持价格的高水平,三星在DRAM  的投资大砍20%。而根据媒体报导,  SK  海力士宣布将投资20  万亿韩圆(约178  亿美金)于NAND  芯片厂,比原来的预算15.5  万亿韩圆还要多29%。在此背景下,我国存储产品危机并存,机会是可以在部分大厂资本支出下降的时候加紧追赶缩小差距;压力是三大存储厂商即将量产的存储产品盈利难度将会相应增加。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件、显示器件板块,具有较高的成长空间。二是,关注国家重点扶持的细分板块,如半导体。
        重点推荐公司。全志科技:全志科技是A  股唯一一家拥有独立自主IP  核的芯片设计公司,从事系统级大规模数模混合SOC  及智能电源管理芯片设计。全志科技主要产品为智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。公司的智能终端芯片主要应用于智能硬件、专业视像、平板电脑、车载等领域。目前,公司的智能终端芯片在高清视频解码、高集成度、低功耗等方面的技术达到世界领先水平。2014  年公司相继成立车联网事业部和智能硬件团队。在车载领域,作为行业内领先的智能管理芯片厂商,公司已经量产多款芯片用于行车记录仪、智能后视镜、智能中控等市场,客户包括凌度等国内外优质企业。目前公司智能硬件产品已经覆盖智能音箱、智能空调、扫地机器人等领域,同小米、京东、格力、美的、海尔等知名企业建立了深度合作关系,应用前景可观。在智能音箱领域,全志科技已经成为全球出货量领先的芯片供应商之一,产品为国内主流企业广泛认可。2018  年上半年,受益于公司智能音箱产品出货量大幅增长,以及车联网产品出货的增长,公司营业收入在大幅增长的同时,实现了结构的显著改善。  
        风险因素:宏观经济增长不及预期;技术创新,新产品替代现有产品。  

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