锌：
        本周锌市场回顾：本周伦锌较上周收涨  0.67  %至  2639    美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪锌主力收盘价较9.28  收涨  4.27%至  22850  元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）LME  锌现货由上周五升水  32.5  美元/吨收窄至升水  29.75美元/吨。根据  SMM，本周上海市场  0#锌对沪锌  1810  合约自升水  40-80  元/吨左右转至贴水  350-贴水  200  元/吨左右；0#双燕对  10  月自升水  300-350  元/吨左右转至平水-升水  100元/吨左右，双燕品牌流通货量偏紧；而进口  KZ、SMC、西班牙、俄罗斯、巴西较  0#国产锌自贴水  380-贴水  80  元/吨左右转至贴水  400-贴水  250  元/吨左右。
        锌矿市场：矿供应呈现宽松状态，锌精矿加工费维持高位。本周国内锌精矿加工费主流成交于  4300-4700  元/吨，进口锌精矿加工费报价位于  100  美元/干吨上方，少部分报价至140-160  美元/干吨左右。根据我的有色，本周锌矿港口库存  12.9  万吨，较上周增加  3.33万吨。
        锌锭库存变动：据我的有色，截至  10月12  日全国锌锭总库存  16.01    万吨，较周一增加  0.76  万吨。交易所库存，上期所锌库存  4.34    万吨，较  9.28  增加  1.42    万吨，LME  锌库存减少  1.08    万吨至  19.08    万吨。
        下游消费：据本周  Mysteel  调研数据显示，在  130  家镀锌生产企业（共计  266  条镀锌产线）中，共有  27  条产线停产检修，整体开工率为  89.85%；产能利用率为  68.75%，较上周回升  1.26%；周产量为  82.7  万吨，较上周增加  1.52  万吨；钢厂库存量为  68.05  万吨，较上周减少  2.84  万吨。
        中线供需逻辑(3  个月)：国内外供给增量相对有限，环保因素导致的精矿结构性紧缺仍将延续，国内外加工费维持低位，进而导致冶炼厂开工难以回升，上半年锌锭维持供需紧平衡，但市场对锌锭供应增加预期逐渐加强，下半年随着国内外矿山逐渐复产，锌矿加工费企稳回升，冶炼厂原料库存天数增加，锌锭短缺现状有望扭转，锌价中期或易跌难涨。
        综合观点：本周期锌走势仍维持偏强震荡。上海  CIF  升水如期回落，进口窗口再度开启，保税库锌锭维持回落趋势，国内库存出现累积，但短期库存增幅不大，逼仓风险仍存，近远月价差继续拉大。供给端内外矿石加工费维持在高位，说明矿石供给宽松在得到验证，中线偏空预期得到验证。由于季节性因素以及冬储等因素，锌冶炼企业开工率将在10  月后逐步回升，随着锌矿加工  TC  的再度扩大，锌冶炼利润得到恢复，预计开工率也将回升，后期锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升。进口锌方面，内强外弱的基本面推升沪伦比，促使锌锭进口窗口维持打开。需求方面下游镀锌产能利用率处于近三年均值附近，但钢厂库存节后出现严重的垒库现象，或反映终端疲软的滞后效应在逐渐显现，后期镀锌需求仍堪忧。美股大跌，市场利空情绪空前肆虐，利空有色金属。关注锌保税区库存流入以及冶炼厂产量恢复情况，若届时国内库存大幅累积，则锌价仍有下跌空间。
        策略：谨慎偏空。
        风险点：人民币贬值利多国内商品，库存低位。