本周行业观点
需求持续疲软,存储价格大概率继续下滑
1、根据集邦咨询调研,今年第三季度DRAM 的合约价第四季度可能会下跌5%,且不排除跌幅持续扩大的可能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初以来,NAND Flash 的价格也持续下滑,以64GB 8Gx8 MLC 的NAND Flash 现货平均价为例,第一季度其价格下滑了5.23%,第二季度其价格下滑了6.30%,第三季度其价格下滑了16.77%,跌幅持续扩大,截至上周五,其价格累计下滑了近30%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
价格持续下滑的原因一方面来自于供给的增加,一方面来自于需求增长的放缓。供给增加的原因部分是源于前期扩产,部分是源于高制程产品比重的增加和良品率的不断提升,近期,西部数据公司还发布了面向高端智能手机的96 层3DNAND 。目前,存储产品的需求主要来自于以个人电脑、服务器为代表的计算设备和以智能手机、可穿戴产品为代表的无限设备。计算设备近年发展较为平缓,在经历了一个快速的增长之后,智能手机的发展也进入了一个平台期,IDC 预计今年全球智能手机出货14.55 亿部,较去年将下滑0.7%。智能手机内存的增长也存在一定的瓶颈,在占用更大内存空间的应用尚未出现之际,8GB 闪存及256GB 的内存满足日常的需求绰绰有余。
面对供过于求的趋势,国际大厂采取的策略大不相同。为了维持价格的高水平,三星在DRAM 的投资大砍20%。而根据媒体报导, SK 海力士宣布将投资20 万亿韩圆(约178 亿美金)于NAND 芯片厂,比原来的预算15.5 万亿韩圆还要多29%。在此背景下,我国存储产品危机并存,机会是可以在部分大厂资本支出下降的时候加紧追赶缩小差距;压力是三大存储厂商即将量产的存储产品盈利难度将会相应增加。
2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件、显示器件板块,具有较高的成长空间。二是,关注国家重点扶持的细分板块,例如半导体。
3、风险提示:技术发展及落地不及预期;产业政策向负面变化;估值水平持续回落风险;商誉减值风险。
本期【卓越推】全志科技(300458)