汽车板块9月表现弱于大盘    
        板块行情：9月受1）汽车行业基本面（产销增速、三季度报预期）下行；2）外部贸易战、财富效应缩水等因素影响，市场情绪悲观，板块走势整体持续下挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月WIND汽车板块上涨1.77%，CS汽车上涨2.42%，其中CS乘用车上涨11.37%，CS商用车下跌2.89%，CS  汽车零部件下跌0.42%，CS汽车销售与服务上涨1.17%，CS摩托车及其他下跌3.79%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新能源车上涨1.61%，智能汽车下跌2.8%。同期沪深300指数和上证综合指数分别回升2.62%和3.05%，汽车板块表现弱于大盘趋势。  
        需求阶段性疲软，9月汽车销量同比下降11.55%    
        9月产销同比增速有所下降，2018年9月汽车产销量分别达到235.62万辆和239.41万辆，同比下降11.71%和11.55%；9月乘用车销量206.05万辆，同比下降12.04%，轿车、SUV，乘用车销量均同比下滑；9月商用车产销增速下滑；新能源汽车销量同比增长70%，其中纯电动汽车与插电式混合动力汽车销量分别为7.3万辆和2.6万辆，同比增长60%和104%，走势强劲。  
        行业相关指标    
        原材料指标：据WIND大宗商品价格指数，2018年9月原材料价格基本保持稳定，橡胶类9月末为48.04，较8月末47.22有小幅上涨；钢铁类9月末指数为128.36，相较8月末127.37轻微上涨；浮法平板玻璃9月末市场价格为1629.3，相较8月末1628.60有轻微上涨。铝锭A00  9月末市场价格14547.3，相较8月末14706.9有小幅下降；锌锭0#9月末市场价格为21787，较8月末价格21641.4小幅下跌。总体看9月原材料价格相对稳定，锌锭、铝锭呈下降趋势，橡胶、钢铁、玻璃呈上升趋势。  汇率指标：2018年一季度人民币兑美元升值（6.5到6.27），二季度人民币兑美元贬值（6.27到6.62），三季度以来（到9月底）人民币持续贬值（6.62到6.88）；欧元兑人民币在2018年至今延续区间内小幅震荡的趋势，9月呈现小幅上涨趋势。  
        投资建议    
        我们认为中国汽车行业目前处于成长期向成熟期迈进的阶段，产能开始过剩，行业分化加大。今年二季度以来，国内乘用车市增速下行（三季度起呈现负增长），我们认为全年整体增速0-3%，现阶段汽车行业的逻辑主线在于1）产品升级（ASP提升）；2）存量市场；3）集中度提升下龙头优势；基于这三条主线下的公司能突破行业周期保持强劲增长，具备强抗风险能力。贸易战增加不确定性影响行业预期，但短期对产业影响有限。我们持续看好汽车行业投资机会，推荐整车龙头上汽集团、优质零部件星宇股份、宁波高发、华域汽车和东睦股份，关注福耀玻璃。  
        风险提示    
        全球贸易战加剧；产业政策变化；汽车行业增速低于预期。