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电力设备与新能源行业研究报告:中银国际-电力设备与新能源行业2018年三季报前瞻:行业景气有所回落,细分板块持续分化-181015

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2018-10-16 10:46:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈成,朱凯,李可伦
研报出处: 中银国际 研报页数: 20 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,336 KB 分享者: 阿拉****伞 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        根据2018年前三季度业绩预告,电力设备与新能源行业整体景气有所回落,其中风电、新能源汽车锂电设备表现较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们建议沿着政策边际效应较小、技术进步红利较大、盈利质量较高与确定性较强的思路,把握细分板块与龙头标的投资机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        支撑评级的要点
        行业景气有所回落,细分板块持续分化:综合电力设备与新能源行业2018年前三季度业绩预告的情况,行业整体预告2018年前三季度盈利同比变动-19.44%至5.12%;其中新能源发电行业预计盈利同比变动-10.07%至19.44%;新能源汽车行业预计盈利同比减少28.10%-4.87%;电力设备行业预计盈利同比变动-0.66%至18.17%;工控及智能制造行业预计盈利同比变动-14.75%至3.34%。
        光伏业绩下滑,风电平稳增长:2018年光伏“531新政”导致行业三季度需求出现大幅下滑,相关上市公司业绩显著承压;光伏板块前三季度预计盈利变动-21.73%至0.30%,其中第三季度预计盈利变动-47.65%至6.70%。风电行业需求持续回暖,风电产业链前三季度预计盈利同比增长1.54%-38.51%,其中第三季度同比变动-12.69%至65.39%。
        新能源汽车业绩承压,细分板块持续分化:新能源汽车产业链以量补价压力较大,板块业绩承压,同时各细分板块持续分化。上游资源板块前三季度业绩预计增长18.94%-60.54%,增速明显下滑;锂电设备板块预计增速区间为27.56%-46.78%;锂电材料板块预计业绩同比变动-4.59%至22.34%,锂电池板块扣除坚瑞沃能影响后,预计业绩同比变动-10.03%至3.76%;电机电控板块预计盈利同比变动-27.54%至2.48%。
        电力设备整体平淡,工控龙头增长稳健:  电网投资下滑叠加原材料价格居高不下,预计电力设备行业2018年前三季度整体盈利在同口径下同比变动-15.97%至2.77%。工控板块预计盈利变动-14.75%至3.34%。
        投资建议:新能源乘用车“双积分”长效机制建立,下半年高端车型接力增长;全球电动化趋势加速,行业需求有望持续高增长;中长期看好产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会;建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、杉杉股份、新宙邦、天赐材料、星源材质、创新股份、新纶科技、华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业。光伏新政冲击短期需求,但明后年重返增长可期,板块短期筑底,中长期可关注龙头标的;建议关注光伏制造龙头通威股份、隆基股份,同时建议关注电站龙头正泰电器、林洋能源、阳光电源。国内风电需求2018-2020年有望连续三年高增长,建议关注金风科技、天顺风能、福能股份。电力设备方面建议关注特高压受益标的平高电气、许继电气、国电南瑞;建议持续关注工控、低压电器领域的优质标的汇川技术、麦格米特、正泰电器。
        风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期,原材料价格波动。
        

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