内容提要：
        1、现货方面，本周升水先抑后扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】节后归来又是交割前一周，周初首日现货报价不确定性高，持货商逢高出货意愿高，但下游补货还未全面展开，现货开市时一度高报升水130元/吨，但交割前周初的隔月价差仍在150元/吨左右，倒基差较大，同时节后到货量增加，下游迟迟不能完全展开补货态势，令持货商略显焦灼，促使升水快速下调至贴水70元/吨~贴水30元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但周中沪期铜跌破5万元，下游入市补货意愿大幅改善，主动性买盘明显增加，同时隔月倒基差快速收窄至70元/吨左右，现货峰回路转自贴水重返升水态势，现货升水上抬至贴水10元/吨~升水40元/吨。
        2、库存方面，上期所库存较节前（9月28日）增1.37万吨，至12.57万吨。LME铜库存周环比下滑2.02万吨，至16.66万吨，COMEX库存下滑0.36万吨，至15.08万吨。
        3.加工费方面，铜精矿供应不改宽裕态势，现货成交基本位于TC  90美元/吨上方，本周TC现货均价92.50美元/吨，较节前（9月28日）环比上升1美元/吨。
        后市展望及策略建议：
        三大交易所库存继续下滑，目前仅为44.31万吨，保税区库存较节前（9月28日）增加3.3万吨，交易所及保税区库存可用天数目前已经不足两周。供应方面，铜精矿加工费TC继续小幅上扬至年内高点92.50美元/吨，SMM9月国内精铜产量因冶炼厂检修等因素影响不及预期，后期精铜供应压力很难继续攀升。需求方面，上周中汽协公布9月汽车销量数据惨淡，9月单月同比下降11.6%，但随着四季度基建释放带动精铜消费大头电网投资回升，我们预计国内铜消费大概率好转，美国9月制造业PMI虽然有所下滑，但仍维持在60附近高位，铜的实体需求不差。整体看，铜基本面大概率继续边际改善，叠加目前全球显性库存处于低位，预计铜价继续回暖。仅供参考。