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华力创通研究报告:国金证券-华力创通-300045-与千寻位置战略合作,卫星应用产业化加速-181015

股票名称: 华力创通 股票代码: 300045分享时间:2018-10-16 11:43:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 卞晨晔,唐川
研报出处: 国金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,034 KB 分享者: ysq****gg 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        华力创通10  月15  日晚间公告,近日与千寻位置网络有限公司(简称“千寻位置”)签署《战略合作框架协议》,双方将重点开展在高精度位置服务领域的合作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,此次合作将促进公司卫星应用产业化与拓宽下游领域。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        经营分析
        千寻位置是互联网北斗创新企业,广泛赋能合作伙伴打造精准时空服务:公司此次合作的千寻位置是全球领先的精准位置服务公司,由中国兵器工业集团和阿里巴巴集团于2015  年8  月共同发起成立。过去三年,千寻位置通过240  项重大专利创新,建设“全国一张网”,让230  个国家和地区的超1.9亿用户可享受北斗精准时空服务,为我国智能驾驶、智能产业、智能城市和智能生活等4  大领域提供了系统赋能。目前,千寻位置与高通、U-blox  等主流芯片厂商、建立战略合作,初步完成在物联网硬件底层的生态布局;获评工信部大数据产业北斗唯一试点示范项目。
        牵手千寻位置共拓卫星应用,有望提升公司技术与产品的市场竞争力:公司与千寻位置将在高精度位置服务领域重点合作,领域遍布形变监测、精准农业、测量测绘等。我们认为,双方在技术体系和业务结构上实现互补,有利于提升公司技术与产品的市场竞争力,扩大北斗高精度位置服务领域的市场规模,并有望进一步拓展新的下游应用领域,促进卫星应用加快产业化。
        多点布局核心应用领域,公司卫星应用产业化与规模化成效显著:公司不断拓展卫星应用下游,在国防军工、精准农业、桥梁监测、航空及公务车领域进行多点布局。今年二季度以来,卫星应用业务开始发力,公司业绩边际改善显著,三季度预告实现归母净利润4762.00  至5601.16  万元,同比+70.04%至100.00%;  Q3  单季度预计归母净利润同比+  420.88%至527.07%。
        盈利调整与投资建议
        我们维持对公司的盈利预测,  预计公司2018-2020  年实现营收8.83/11.47/14.56  亿元,  同比+54.7%/29.9%/26.9%  ;  归母净利润1.31/1.90/2.51  亿元,  同比+  60.71%/45.61%/32.12%。当前股价对应30X18PE、20X19PE、15X20PE,维持“买入”评级及13  元目标价。
        风险提示
        天通、北斗应用不及预期;合作进展不及预期;应收账款较大的风险;解禁风险(2019.2.15)。
        

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