市场回顾:
截止10月12日收盘,上周电力设备板块下降9.85%,同期沪深300指数下降7.80%,电力设备行业相对沪深300 指数跑输2.05 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块排名来看,与其他板块相比,电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第16位,总体表现位于中下游。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从估值来看,电力设备行业整体当前处于历史低位,18.83倍水平,估值处于历史低点。
从子板块方面来看,锂电池下跌12.92%,光伏下跌12.15%,风力发电下跌11.28%,核能核电下跌10.75%,二次设备下跌9.38%,一次设备下跌9.14%。 股价跌幅前五名:盾安环境、金通灵、华友钴业、科达洁能、中环股份。
股价涨幅前五名:大烨智能、银河生物、迪贝电气、
ST尤夫、宝泰隆 行业热点: 新能源车:9月汽车销量跌11.6%,新能源车销量增长54.8%。
光伏:三部委联合敲定户用光伏、地面光伏630政策。 风电:全国最大海上风电项目登陆辽宁东港,总装机6000MW。
核电:美国针对中国核电行业发起禁令。
投资策略及重点推荐:
核电:三门1号AP1000首堆于10月11日通过临时验收,验证了三代核电从技术上新项目审批条件已成熟。10月12日美对华发布核能禁令,限制核能技术和设备向中国出口。我们认为该禁令对我国核电行业影响有限:1、新建核电项目国产化率可达85%以上,重要设备已实现国产化,无"卡脖子"产品必须从美国进口。2、核能作为国家重要战略行业,自主可控是发展方向,美禁令证明了发展核能的重要性,利好"华龙一号"等自主三代核电技术项目落地。我们认为2018年下半年核电新项目将启动,看好产业链龙头企业,重点推荐中国核电、应流股份。
配额制:9月底国家发布配额制二次征求意见稿,明确配额制市场主体,维持先前的新能源补贴额度,提出配额补偿金制度,细化政策落实细节。我们认为风电和光伏发电企业将因配额制推进获得利好,因为:1、配额制实施将由绿证交易分担补贴,新能源企业现金流将改善;2、明确各省配额指标,2020年预期指标总体上调居多,新能源消纳得到保障。
新能源车:动力电池:原材料降价短期还未传导到电芯环节,目前PACK价格稳定在1.3-1.4元/Wh。上游:电解钴下跌1%,氢氧化锂下跌2.3%,碳酸锂价格跌幅1%。中游:正极,三元前驱,磷酸铁锂价格稳定,钴酸锂价格下跌1%,三元正极价格稳定。负极、电解液,隔膜价格稳定。整体而言,上游稳定,中游价格承压,9月新能源车销量维持景气,下游旺盛需求对上游价格形成稳定支撑。预计补贴将有退坡,看好高能量密度、高续航及三元高镍化,重点推荐正极龙头当升科技、隔膜龙头星源材质。
光伏:光伏供应链由于需求不振价格趋于稳定。硅料:多晶硅跌幅2%左右。硅片:多晶硅片价格下跌2.3%左右、单晶硅片价格稳定。电池:多晶电池片价格跌幅2%左右,普通单晶价格跌幅1%左右,PERC单晶电池片价格稳定。组件:价格跌幅1%以内。整体而言,下半年需求仅领跑者、扶贫项目,产业链整合将是主题。我们看好单晶替代、平价趋势,推荐高品质单晶硅料龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
风电:1-8月,风电发电量(+21.2%);1-7月利用小时(+174h),新增装机9.5GW(+2.2GW)。能源局明确可再生能源20年补贴强度不变,同时引入配额制+绿证交易来保驾护航。我们看好整机龙头金风科技。
投资组合:中国核电、金风科技、国电南瑞、当升科技、南都电源各20%。
风险提示:新能源车销量低于预期,新能源发电装机不及预期,材料价格下跌超预期,核电项目审批不达预期