扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

汽车行业研究报告:中银国际-汽车行业月报:车市整体低迷,9月行业销量现双位数下滑-181016

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2018-10-16 16:59:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏敏,朱朋
研报出处: 中银国际 研报页数: 13 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,122 KB 分享者: r****k 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        9  月大盘小幅回涨,乘用车子板块上涨10.8%,表现优异。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】乘用车9  月销量出现双位数下滑,轿车和SUV  下滑幅度均较大,考虑到中美贸易摩擦持续,内部宏观经济增速放缓,消费者信心下降等因素影响,且去年Q4  同期基数较高,若无重大利好因素出台,预计短期销量低迷局面还将延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)重卡9  月销量7.8万辆,销量同比下降23.1%,但销量仍处于历史同期较高水平,后续中置轴轿运车替换、基建加码、国六排放标准各省市陆续实施等众多利好因素将支撑重卡市场回暖,板块盈利情况良好,建议关注潍柴动力、威孚高科。9  月新能源汽车销售12.1  万辆,同比增长54.8%,增长势头良好,建议关注比亚迪与高镍三元电池产业链。目前板块估值处于历史较低水平,但后续销量若持续大幅下滑或导致企业盈利下行,短期建议谨慎关注。
        主要观点
        沪指小幅回涨,乘用车子板块表现优异。9  月上证指数收于2,725.25  点,上涨3.5%,沪深300  上涨3.1%,中信汽车指数上涨3.3%,基本与大盘持平。子板块中乘用车、零部件和汽车销售及服务板块分别上涨10.8%、1.0%和2.0%,商用车板块下跌1.1%。
        9  月车市较弱,乘用车、商用车销量均现下滑。9  月份汽车销售239.4  万辆,同比下降11.6%。9  月乘用车销售206.1  万辆,同比下降12.0%,受中美贸易摩擦持续,宏观经济增速放缓,消费者信心下降等因素影响表现较弱,且去年Q4  基数较高,若短期无重大利好政策出台,后续销量仍将承压。9  月商用车共销售33.4  万辆,同比下降8.4%。9  月重卡销售7.8  万辆,同比下降23.1%,三季度是重卡传统淡季,9  月销量下滑但环比增长,仍处于同期较高水平。后续蓝天保卫战及国六排放实施逐步实施有望带来稳定更新需求,重卡销量及企业业绩有望维持较高水平。9月客车销售4.1  万辆,同比下降12.0%。新能源汽车分阶段补贴政策导致上半年新能源客车销量有所透支,短期增速有所下滑,预计四季度有望改善。
        新能源汽车增长势头良好,车型结构持续提升。9  月新能源汽车产销分别完成12.7  万辆和12.1  万辆,同比分别增长64.4%和54.8%;1-9  月,新能源汽车产销分别完成73.5  万辆和72.1  万辆,比上年同期分别增长73.0%和81.1%,新能源增长势头良好,预计全年产销量将达110  万辆。新能源乘用车销量持续高速增长,且车型结构显著提升。新能源分段补贴导致上半年A00  车型抢装,过渡期后A00  乘用车占比快速下降,A/A0  级纯电动占比显著提升。车企方面,比亚迪销量一枝独秀,此外北汽新能源、上汽乘用车等表现较为出色。新能源客车受分段补贴政策影响,上半年销量有所透支,预计四季度有望逐步恢复。新能源专用车受沃特玛等事件影响,产业资金链紧张,短期销量低迷,后续有望逐步恢复。补贴新政对车型的技术指标要求明显提升,倾向于扶优扶强,市场份额将加速向优势企业集中,建议关注比亚迪与高镍三元锂电池产业链等。
        2018  年1-8  月汽车行业收入与利税总额增速回落。2018  年1-8  月17  家汽车工业重点企业营业收入同比增长10.5%,增幅比1-7  月回落0.6  个百分点,利税总额同比增长5.0%,增幅比1-7  月回落2.2  个百分点,预计8月汽车销量同比下降3.8%,车市促销加大,使得营业收入与利税总额增速回落较快。
        风险提示
        1)政策实施力度不及预期;2)汽车销量不及预期;3)贸易冲突升级。
        重点推荐
        整车:乘用车销量连续下滑,企业销量持续分化,龙头份额提升,建议关注上汽集团。重卡销量淡季下滑,全年销量仍有望达到100-110  万辆,蓝天保卫战、国六排放实施带来稳定更新需求,建议关注潍柴动力、威孚高科。
        零部件:零部件盈利与乘用车销量相关性较高,预计Q3  业绩承压,建议关注估值水平较低、业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会,推荐银轮股份、拓普集团、精锻科技、华域汽车、福耀玻璃,建议关注星宇股份、新泉股份、宁波高发。
        新能源:新能源汽车销量持续高速增长,建议关注比亚迪。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com