事件  
        国家统计局  10  月  16  日发布数据显示，2018  年  9  月份，CPI  同比上涨  2.5%，环比上涨  0.7%；中国  8  月  PPI  同比涨  3.6%，为连续第二个月下滑，预期上涨3.5%，前值  4.1%，环比上涨  0.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评  
        食品项持续走高，但涨幅或将收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9  月份食品烟酒价格同比上涨  3.6%，影响CPI  上涨  0.69  个百分点。其中，鲜菜价格环比上涨  9.8%，涨幅高位提升；鲜果价格上涨  6.4%，较上月大幅提升；猪肉和鸡蛋价格分别上涨  3.7%和  2.2%，涨幅有所下降，共计影响  CPI  上涨约  0.10  个百分点。今年夏秋之交部分地区出现了台风、强降雨等极端天气，冲高了当地的蔬菜价格，从而拉高  CPI  鲜菜项。而从高频指标来看，十月前两周的前海农产品批发价格指数：蔬菜的环比增速为  2.92%，远低于  8、9  两月的环比增速，10  月份蔬菜价格对  CPI  的拉动作用或将削弱。与此同时，受中秋和国庆假期的影响，9  月猪肉价格仍保持同比上涨，但非洲猪瘟对猪价的影响有所削弱，CPI  猪肉项涨幅收窄，且从  10  月份的高频数据来看，猪肉项的涨幅或将继续收窄。
        油价上涨带动交通项持续走高，旅游项环比下降。非食品项的七大类价格同比均上涨，环比除其他用品和服务均上涨。其中，交通工具用燃料同比上涨  20.8%，从而拉动交通和通信项  CPI  同比上涨  2.8%。根据我们的测算，交通工具用燃料的价格指数与柴油零售价拟合度较高，受主要原油出口国减产等因素的负面作用，油价或将持续高位震荡，交通与通信项仍将是非食品项超预期上行的主要风险点。与此同时，受秋装上市、房租价格上涨等因素的影响，衣着、居住两个分项分别同比上涨  1.2%和  2.6%。另外，暑期过后旅游人数逐渐减少，且近期旅游整体走弱，旅游项  9  月份环比下降  3.5%。
        PPI  涨幅持续回落，基建反弹力度有限。9  月份  PPI  同比上涨  3.6%，增速较前值下降  0.5  个百分点。在主要行业中，非金属矿物制品业、煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业的同比增速均有不同程度的回落，黑色金属冶炼和压延加工业同比上涨  7.2%，回落  2.3  个百分点。截至  9  月末，地方专项债的额度已基本用完，进入四季度后地方债发行节奏将有所放缓，而专项债仍以土地储备债为主，加之城投债净融资额走低，基建投资增速或将随年末财政投放加大而从目前低位水平企稳，反弹力度有限。同时，宽货币政策仍未带动社融数据走强。我们认为，四季度  PPI  上行动力不足，同比增速或将继续小幅回落。
        风险提示：风险事件频发；国内外不利因素持续存在。