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研究报告:华泰期货-期权日报:豆粕乐观情绪转弱,沪铜波动率下行-181017

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-17 09:41:14
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,238 KB 分享者: gyc****328 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货1  月合约,10  月16  日价格回落,日盘价格收于3425  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        近期豆粕期权成交较为稳定,持仓量也在不断增加,当日总成交量为5.30  万手(单边,下同),持仓量20.69  万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前豆粕1  月期权合约成交占比为81%,  1  月合约持仓占比为70%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动1.02,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在1.33,市场乐观情绪逐渐消退。
        豆粕的当前关注点仍围绕在中美贸易摩擦上,由于对于中美之间短期内能够达成协议的可能性并不看好,国庆节后豆粕价格再创新高,豆粕隐含波动率也跟随上行至23.24%,而新颁布的饲料新规强制减少豆粕含量,对于豆粕的需求将有显著减少,粕价和波动率同步回落,隐含波动率回落至22.69%,投资者可关注风险事件落地后的做空波动率机会。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货1  月合约10  月16  日价格振荡下行,日盘价格收于5108  元/吨。
        白糖期权取消平今仓手续费,近期成交活跃度显著提升,今日总成交量为4.26  万手(单边,下同),总持仓量为12.90  万手。当前1  月白糖期权合约成交量占全部合约的比重为79%,持仓占比为63%。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio  维持在0.45,持仓量PC_Ratio维持在0.66,市场情绪偏乐观。
        1  月白糖期权平值合约行权价移动至5100  的位置,而白糖当前60  日历史波动率为14.95%,而平值看涨期权隐含波动率则维持在16.67%附近。当前白糖波动率较为稳定,隐含波动率相较历史波动率的溢价维持在合理范围,可适当卖出难以行权的虚值期权收获权利金。
        铜期权行情介绍和分析
        铜期货1  月合约,10  月16  日价格振荡下行,截至至周五日盘收盘价格收于49680  元/吨。
        上市初期,铜期权成交活跃度稳中有增,当日全部期权合约总成交量为0.91  万手(单边,下同),持仓量10.51  万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.92,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为1.07,市场情绪转为乐观。
        铜期货90  日历史波动率为16.69%,铜期权主力平值期权隐含波动率则由上市初期的18.50%,逐步回落至17.35%,做空波动率收益显著。上市初期,铜期权呈现出隐含波动率略高于历史波动率的情况,若铜期权隐含波动率再度冲高,可考虑继续做空波动率。
        

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