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研究报告:东兴证券-2018年三季度进出口数据点评:国内外环境影响叠加,进出口增速稳中有升-181016

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-17 09:43:44
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭凇
研报出处: 东兴证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 390 KB 分享者: ost****at 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        海关总署数据显示:2018  年前三季度,我国货物贸易进出口总值22.28  万亿元,比去年同期增长9.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,出口11.86  万亿元,增长6.5%,进口10.42  万亿元,增长14.1%;贸易顺差1.44  万亿元,收窄28.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前三季度,我国进出口值逐季提升,1—3  季度分别为6.76  万亿元、7.35  万亿元和8.17  万亿元,分别增长9.4%、6.4%和13.8%。第三季度同比增速明显走高。前三季度,国内产业链长、附加值高的一般贸易进出口增速达到了13.5%,高出总体进出口增速3.6  个百分点,比重同比提升了1.9  个百分点。民营企业等市场主体表现活跃。前三季度各类型企业进出口均保持了良好的增长势头。其中,民营企业进出口增速达到了12.9%,对我国进出口总值增长的贡献率达到了49.9%。区域发展更加协调。前三季度,中西部、东北三省外贸进出口增速分别高出了全国进出口整体增速5.3  个、2.5  个百分点。
        观点:
        我国进出口总值稳中有升,我国积极提升与“一带一路”沿线国家的贸易合作紧密度,国际和国内环境影响民营企业进出口增速,贸易战有利于倒逼我国优化进出口商品结构。
        1.我国进出口总值稳中有升
        2018  年前三季度,我国货物贸易进出口总值22.28  万亿元,比去年同期增长9.9%。其中,出口11.86  万亿元,增长6.5%,进口10.42  万亿元,增长14.1%;贸易顺差1.44  万亿元,收窄28.3%。前三季度,我国进出口值逐季提升,1—3  季度分别为6.76  万亿元、7.35  万亿元和8.17  万亿元,分别增长9.4%、6.4%和13.8%。第三季度同比增速明显走高。从海关统计数据来看,原油、天然气以及消费品等商品进口都呈现了增长态势。尽管我国面临中美贸易战的负面影响,但前三季度我国经济保持总体平稳、稳中向好的发展态势,多项经济指标总体稳定,带动了我国进口需求的增加。我国进出口总值稳中有升,主要取决于我国的减税降费政策及多项刺激进出口的政策对冲。
        2.我国积极提升与“一带一路”沿线国家的贸易合作紧密度
        据海关总署披露:国际市场布局更加优化,我国对外贸易的“朋友圈”也越来越大。数据显示,前三季度我国在与传统贸易伙伴保持良好增长的同时,与“一带一路”沿线国家,与非洲、拉丁美洲进出口贸易均保持了较快增长速度,与上述地区外贸增速分别高出整体增速3.3、3.9  和3.8  个百分点。其中,对俄罗斯、埃及和巴西进出口分别增长了19.4%、22.9%和16.4%。由于受中美贸易战的影响,我国注重摆脱与单一发达经济体国家的贸易依赖关系,积极发展与“一带一路”沿线国家,与非洲、拉丁美洲进出口贸易。近期,我国也加大对于非洲国家在基础设施和扶贫等领域的援助,有助于我国与发展中国家的贸易合作。“一带一路”沿线国家级非洲国家有着丰富的能源,有利于提升我国的外贸增长潜力。
        3.国际和国内环境影响民营企业进出口增速
        据海关总署披露:外贸自主发展能力增强。前三季度,国内产业链长、附加值高的一般贸易进出口增速达到了13.5%,高出总体进出口增速3.6  个百分点,比重同比提升了1.9  个百分点。民营企业等市场主体表现活跃。前三季度各类型企业进出口均保持了良好的增长势头。其中,民营企业进出口增速达到了12.9%,对我国进出口总值增长的贡献率达到了49.9%。民营企业进出口增速上升一方面受国内减税降费等政策刺激,一方面也与部分企业抢在中美贸易战负面影响前加速出口有关。因此民营企业进出口增速仍受国内和国际环境影响,预期四季度,民营企业进出口增速或有放缓。
        4.贸易战有利于倒逼我国优化进出口商品结构
        前三季度,我国中西部、东北三省外贸进出口增速分别高出了全国进出口整体增速5.3  个、2.5  个百分点。进出口产品结构持续优化。机电产品出口增长7.8%,占我国出口总值的比重达到58.3%,同比提升0.6  个百分点,其中部分装备制造产品出口增长态势良好,汽车、金属加工机床出口值分别增长16.3%和18.7%。中美贸易战的影响下,将有利于倒逼我国的进出口商品结构。在高新技术领域,我国将加强自主研发的技术创新能力,减少对于单一发达国家经济体的依赖。在出口商品结构,我国将改变单纯的劳动密集型产品和服务的输出,更加注重理念和设计的创新,增强我国出口产品的独特竞争优势。
        结论:
        前三季度我国经济保持总体平稳、稳中向好的发展态势,多项经济指标总体稳定,带动了我国进口需求的增加。我国进出口总值稳中有升,主要取决于我国的减税降费政策及多项刺激进出口的政策对冲。近期,我国也加大对于非洲国家在基础设施和扶贫等领域的援助,有助于我国与发展中国家的贸易合作。“一带一路”沿线国家级非洲国家有着丰富的能源,有利于提升我国的外贸增长潜力。民营企业进出口增速上升一方面受国内减税降费等政策刺激,一方面也与部分企业抢在中美贸易战负面影响前加速出口有关。因此民营企业进出口增速仍受国内和国际环境影响,预期四季度,民营企业进出口增速或有放缓。在高新技术领域,我国将加强自主研发的技术创新能力,减少对于单一发达国家经济体的依赖。在出口商品结构,我国将改变单纯的劳动密集型产品和服务的输出,更加注重理念和设计的创新,增强我国出口产品的独特竞争优势。
        风险提示:中美贸易战影响难预测  进出口增速易受影响
        

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