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研究报告:华泰期货-不锈钢日报:镍价下挫影响不锈钢市场情绪,但价格暂表现抗跌-181017

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-17 09:51:32
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 付志文,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,359 KB 分享者: qiu****119 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        304不锈钢品种:
        1.短期供需:
        现货:今日上午304不锈钢市场主流成交价小幅回落:佛山热轧主流成交价不变,无锡热轧主流成交价下跌50元/吨;佛山冷轧主流成交价不变,无锡冷轧主流成交价下跌50元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期304不锈钢利润小幅回落,不过整体利润水平尚可。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国庆节后无锡市场300系不锈钢库存明显增加,市场价格承压,因库存增加主要以无锡地区为主,因此无锡市场价格明显弱于佛山市场。短期内钢厂继续投放量可能放缓,后期市场主要供应增幅或在11月份,因钢厂增产300系,后期供应压力依然较大。今日青山将201热轧窄带11月期货价下调200元/吨,304暂无影响,但整体市场情绪偏弱。
        原料端:镍生铁--镍矿价格维稳,镍铁价格近期不变。随着环保影响的产能复产、印尼德龙进口镍铁增加,国内镍铁供应预期回升。鑫海第一批十月份投产的炉子推迟到年底投产,不过后期高镍铁供应依然趋增。国内环保力度将持续趋严,镍铁供应可能长时间受到环保的影响。当前RKEF工厂利润依然较为丰厚,在不锈钢相关产品中,其利润仅次于普碳钢。铬铁--因国内铬矿港口库存高位逐渐回落,铬矿价格小幅上涨;钢厂对铬铁采购需求增加,近期铬铁市场持续回暖,价格小幅回升,不过四季度有高铬新产能预期投产,未来高碳铬铁供应可能依然存在一定压力。
        库存:据Mysteel数据显示,上周不锈钢总库存回升,200系库存继续小幅增加,300系转降为升,400系库存微增。当前300系库存处于历史同期偏高水平,其中佛山库存处于历史低位,无锡库存处于历史偏高水平,国庆期间无锡增幅偏大,佛山持平。51不锈钢数据显示,9月底无锡与佛山300系不锈钢库存环比继续下滑,冷热轧同步下降。整体来看,近期300系不锈钢社会库存持续下降,进入往年的下降趋势,中下游仍处于低库存状态,若需求能持续回暖,则后期可能进入被动去库存阶段。
        2.观点:短期来看,宏观氛围依然偏空,镍铁供应增加预期下镍价弱势运行,上周不锈钢库存明显回升,对价格带来压力;中线来看,四季度因广青等不锈钢厂增产300系产量(增幅可能达8万吨/月以上),未来300系不锈钢供应将明显增加,十月份需求如果未能比九月份明显好转,则逐渐增加的供应压力可能打压价格。
        3.策略:短期中性,价格取决于十月份需求能否走强。中线谨慎看空,因供应增加而需求可能走弱,尤其是需求旺季过后价格压力可能更大。
        4.风险点:需求超预期走强,环保影响镍铁、不锈钢炼钢厂产量

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