截至10月14日建筑装饰板块65家公司披露三季报预告，其中50家业绩预增，预计前三季度行业总体业绩增速为9.43%，相比中报小幅下滑，建议关注四季度基建补短板驱动下的需求反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        支撑评级的要点
        政策逐步宽松，多渠道多方式弥补基建资金来源：当前政府通过各种财政政策与货币政策提振基建，多渠道多方法弥补2017年金融强监管以来非标与城投债资金的缺位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来随着政策逐步落地，PPP、专项债、预算内财政支出以及银行信贷将成为基建投资的重要来源。
        同步指标仍处于低位，新开工面积有所增加：2018年1-8月份，地产、基建、制造业三大建筑业下游累计完成固定资产投资33.37万亿元，同比增速5.32%，其中7、8月当月增速分别为4.41%与3.75%，当前建筑业下游固定资产投资仍处于低位。2018年7-8月，建筑业新开工面积分别为1.90、1.85亿平方米，同比增速分别为29.44%、26.58%增速有所提升；竣工面积分别为4,935、4,163万平方米，增速分别为-10.20%、-21.09%，处于低位；施工面积增速稳定在3%左右。
        PMI各项指标均有回升：9月份建筑业各项PMI指标均有所回升，全行业PMI为63.4，较二季度末提升2.7；新订单指数为55.7，较二季度末提升3.1；从业人员指数53.9，较二季度末提升2.7，在基建板块的带领下，预计四季度起建筑行业业绩将有较好改善。
        业绩预增公司较多，大部分预计利润增长稳健：截至10月14日，建筑装饰板块共有65家公司发布三季报预告，其中62家披露规模净利润区间。在62家披露归母净利润区间的公司中，有50家预计利润增长，12家预计利润减少，其中云投生态与中航三鑫预计亏损。在业绩预增的50家公司中，30家利润增速集中在0%-30%的区间中，延华智能、东易日盛、围海股份、名家汇预计利润增速超过100%。
        全行业利润增速相比中报有小幅回落：建筑行业全行业三季报预告归母净利润加权平均增速为9.43%，相比中报全行业同比增速10.82%有小幅回落。一方面是由于下游需求疲软，固定资产投资逐步走弱，基建补短板作用尚未体现；另一方面是由于部分业绩较为稳健公司尚未披露三季度业绩预告。
        评级面临的主要风险
        下游需求不足，上游材料涨价、资金持续趋紧。
        重点推荐
        建议关注基建板块龙头四川路桥、山东路桥、葛洲坝；资金充裕与项目经验丰富的中国建筑；细分板块建议关注下游需求旺盛，业绩增长态势良好的中国化学，关注新上市资本结构健康，扩张迅速的东珠生态，以及新业务进展顺利业绩持续释放的岭南股份。