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光环新网研究报告:民生证券-光环新网-300383-云计算业务发展迅速,科信盛彩并表贡献利润-181015

股票名称: 光环新网 股票代码: 300383分享时间:2018-10-17 13:29:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨锟
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 787 KB 分享者: Re****f 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、事件概述
        公司发布2018  年三季度业绩预告:公司前三季度实现净利润45,000  万元-50,000  万元,同比增长38.40%-53.78%;第三季度净利润15,810  万元-  20,810  万元,同比增长36.84%-80.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断  
        业绩快速增长,环比稳步提升
        公司前三季度的净利润中值4.75  亿元,同比增长47%左右;Q3  净利润中值1.83亿元,同比增长58%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)三季度收购子公司科信盛彩并表,并表利润在1000  万-2000万之间,假设并表1500  万,扣除并表因素,公司Q3  净利润约1.68  亿元,环比增长约10%。科信盛彩具备8100  个机柜,目前已经上架约80%,今年业绩承诺9200万,按照9200  万业绩计算,2018  年将为公司贡献至少3800  万元净利润。
        收入增速超50%,云计算主力贡献
        2018  年前三季度公司业绩稳步增长,公司主营业务云计算及相关服务和  IDC  及其增值服务继续保持增长势头。预计  2018  年前三季度公司营业收入较上年同期增长超过  50%,云计算及相关服务收入较上年同期增长约  60%,其中AWS  部分Q3收入在6  亿左右,环比提升20%,云计算及相关服务收入占  2018  年前三季度营业收入达  70%以上。
        IDC  项目进展顺利,科信盛彩并购完成
        全球云计算正在飞速向前发展。2018  年上半年,全球科技巨头亚马逊营收、净利润实现快速增长,其中AWS  在2018Q2  收入61.05  亿元,同比增长49%,占亚马逊营收11%;AWS  净利润达到16.42  亿美元,同比增长79%,占总营收66%。光环新网是亚马逊在中国重要合作伙伴,为进一步加深与AWS  合作,上半年成立子公司光环云数据有限公司,专注于云计算服务与营销,未来有望进一步提升公司收入水平和整体竞争力。
        三、盈利预测与投资建议
        预计公司2018~2020  年EPS  分别为0.42、0.60  和0.81  元,对应PE  为34  倍、24  倍和18  倍。公司近一年PE  最低值和平均值分别为35  和99  倍。维持“推荐”评级。
        四、风险提示:
        AWS  业务发展不及预期;IDC  机房建设不及预期。
        

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