核心观点
        市场行情
        昨日，沪指早盘试图上攻，但终乏力回落，午后跌幅进一步加大，收盘跌幅近  1.5%，创出收盘新低，成交量萎缩；中小创早盘走势强于大盘，但后进一步走弱，跌幅均超过  1%，成交量萎缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场依然羸弱，深圳板块、次新股、海南板块等较强，消费股大幅下挫，市场依然信心不足，但情绪面的持续杀跌空间不大，市场或在震荡中逐步修复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业涨跌幅排名上，排名前  3  的行业为国防军工、餐饮旅游、通信；排名后3  的行业为煤炭、轻工制造、汽车。上证  50ETF  收于  2.463    ，较上一交易日下跌  1.24%，成交量  7.11    ，较上一交易日下跌  40.31%，市场情绪脆弱，还需时间修复，我们对于标的观点：中性。
        市场行情上，认购期权全部下跌，认沽期权全部上涨。成交量上，认购期权成交量  925,979    ，较前一日下降  24.82%；认沽期权成交量843,130  ，较前一日下降  15.13%。成交量认沽、认购比值（P/C）91.05%，较前一交易日上升  10.4  个百分点。持仓量上，认购持仓量增加  9.72%，认沽持仓量增加2.53%，持仓量沽、购比63.64%,较前一交易日下降6.56个百分点。当月认购、认沽持仓差值大幅上升，次月持仓差值大幅上升，季月持仓差值大幅上升，次季持仓差值大幅下降。加权认购隐含波动率上升，认沽隐含波动率上升，加权认沽、认购隐含波动率比值  89.37%，较上一交易日下降  2.52  个百分点。指标多数好转，期权市场整体指标：中性偏乐观。
        投资策略
        中期市场判断：整体而言，经济下行，大盘指数趋势向下;    但短期而言，市场超跌后随风险事件的逐步落地，同时考虑  PPI  等荣枯线上运行、GDP  gap    正向，目前市场过度悲观预期上存在"短视偏差"，压制市场估值，应有所修正。虽然美指强势，美债收益率高位对人民币汇率及估值定价形成压力，但中长期而言，中国经济下行走势在央行宽松货币政策，同时辅以积极财政政策下，或好于预期。同时境外资金流入加速，对大盘蓝筹形成支撑。  虽熊市之下受过度解读利空的思维主导，但积极因素也在逐步累积，市场的反弹应可期待。
        短期市场判断：资金面上，虽然央行持续暂停公开市场操作，但流动性持续宽裕，货币市场利率下行。境外市场有所企稳，监管层面释放利好。但昨日市场依然延续了弱势，各指数创出收盘新低，成交量萎缩。情绪面的杀跌不再过度恐慌，但市场依然缺乏信心，还需时间修正。3季报季节，或市场在盘整中进一步等待数据已寻找方向。我们认为目前估值低位，对于经济下行的预期充分，市场数据对于指数向上的支撑大于向下的压力。指标上，两个择时模型示空，但期权市场指标近期有所好转。波动率上，近期或维持高位震荡。
        如若认为标的区间震荡，可卖出宽跨式期权组合。
        如若认为市场下跌空间不大，可卖出价外认沽期权。
        如若认为标的超跌反弹，可买入认购期权。
        风险提示
        人民币贬值压力增大、金融监管加码、资金流动性紧张、经济数据远不及预期等风险因素导致市场下跌。
        市场风格、情绪转换较快，可能出现波动率变动幅度较大的情况。