核心要点
        核心观点：前有金融权重维稳，现有科技成长超跌反弹，新的市场底正在形成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】弱市格局能否质变还看政策变量，业绩为王，注意局部风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        市况：高开低走再创新低，午后直线拉升，超跌反弹助力构筑新底部。
        上证综指收报2561.61  点，上涨15.28  点，涨幅0.6%；深圳成指收报7365.21点，上涨66.23  点，涨幅0.91%；创业板指收报1231.86  点，涨幅1.25%。一级行业中计算机、传媒、煤炭涨幅位列前三，而餐饮旅游、食品饮料和医药跌幅前三。
        弱势格局仍在延续，两市早盘冲高即回落。即便带着隔夜美股市场的大涨利好，早盘两市高开后快速回落，随后止跌反弹，后再度下行，午后上证综指、创业板指纷纷创下调整新低。市场流动性危机继续以部分白马强势股补跌展现，其中中国国旅、康美药业跌停，而前期强势板块油服油气领跌。
        上证综指创下2517  新低后两市直线拉升，超跌反弹助力构筑新的底部。今日反弹以超跌反弹概念为主，前期跌幅较大的科技类板块纷纷上涨，上半场市场整体弱势下已有所展现，在午后两市快速拉升过程中表现更为明显。我们认为在维稳、超跌因素共同作用下，市场有望在2500  之上形成新的底部。
        展望后市，A  股弱市格局能否质变仍在情绪变化之中，其中政策至关重要。
        此前我们已经罗列节后三大考验A  股的因素，一是始于国庆节假日的外盘下跌；二是伴随上市公司三季报的中小创业绩增速下滑；三是市场再次转弱后的流动性危机。
        目前看外盘风险已有所收敛。昨夜美股三大指数大幅上涨，涨幅均在2%以上。强劲的企业财报对冲了此前投资者对美股估值偏高的担忧。而美国中期选举在即，市场稳定同样有助于选情，因此美国政府当局稳定市场意愿强烈。
        上市公司业绩风险或许已经随着近期大跌有所提前释放，盈利的结构性差异仍是影响后市行业表现差异的重要因素。根据中小板和创业板业绩预告统计，中小创将延续二季度以来的盈利增速下滑势头。而整体盈利由于权重板块、周期板块的对冲而表现稳定。
        弱市下的流动性危机仍需注意。既包括上市公司股权质押相关的局部风险，也包括市场估值中枢下移后部分强势高估值股票的被动卖出风险。
        缓跌止跌后市场信心当有所修复，期待更多政策提升风险偏好。市场本身并不缺钱，缺的是信心。截止昨日融资余额已经跌破7800  亿，而股票开放式基金仓位仅为66.37%（Wind  测算）。
        风险提示：维稳政策不达预期、全球贸易风险加剧、新兴市场风险加剧。