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石油化工行业研究报告:山西证券-石油化工行业周报:油价高位震荡,丙烯~丙烷价差扩大-181014

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2018-10-18 09:32:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹玲燕
研报出处: 山西证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,548 KB 分享者: 季**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        上周WTI  原油以及布伦特原油均实现下跌,WTI  原油期货价格收于71.34  美元,周跌幅4.04%;布伦特原油价格收于80.43  美元,周跌幅4.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为油价有所回落是对于原油需求的担心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据美国石油学会(API)周三公布的报告,API  原油库存增幅远超预期,同时库欣库存也继续大幅增长。库存增加,导致对原油需求下降的担心。国际能源署(IEA)12  日发布的月度报告称,将2018  年和2019  年全球原油需求增长预估下调至每日130  万桶和每日140  万桶。同时指出,国际货币基金组织(IMF)下调经济增长预期是下调原油需求预期的原因。另外美国原油产量下滑则为油价带来一定支撑。受飓风气候影响,美国墨西哥湾沿岸原油产量锐减约40%。我们认为近期的油价大涨主要由美国对伊制裁时间的临近,引发市场原油供给缺口预期所驱动。美国对伊制裁力度、其他国家配合与否以及叙利亚战乱是否升级等问题仍充满不确定性,长期来看,油价将维持高位震荡的局面。短期之内,美国对伊朗制裁在11月生效,可能将进一步推高油价。石化产品价差这块,上周丙烯-丙烷PDH  价差为418.8  美元/吨,周涨幅14.99%,丙烷脱氢是成本最低的丙烯生产工艺。随着短期内油价进一步上涨,丙烷相对于石脑油价格成本优势进一步凸显。看好丙烷脱氢和丙烯产业链。
        市场回顾
        上周石油石化(中信)指数下跌6.04%,沪深300  指数下跌7.80%,石油石化板块跑赢大盘1.76%。上周石化各子板块普跌,石油开采、其他石化、油品销售及仓储、油田服务、炼油涨跌幅分别为-2.82%、-6.70%、-7.24%、-7.79%、-8.06%。
        投资建议
        美国对伊朗制裁力度加大,油价有望进一步推高,建议关注上游中国石化。同时建议关注油服板块业绩反转,如石化机械、杰瑞股份。丙烯价格上升,PDH价差扩大,建议关注东华能源、卫星石化等。    
        行业动态  
        国际油价刷新高7家油服公司季报净利将翻倍:"十一黄金周"期间,国际原油价格震荡上行,布伦特原油主力合约最高升至86.74美元/桶,刷新近4年新高之后回落。而上海原油期货在节后首日大涨,盘中最高至575元/桶,创下上市以来新高,收盘报572.5元/桶,上涨2.97%。截至10月8日,油服板块中有16家公司公布前三季度业绩预告,其中12家业绩预喜,占比为75%,通源石油等7家公司业绩预计同比增长翻倍。    
        风险提示  
        油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险。  

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