研究报告：光大证券-2018年9月金融数据点评：“信用碾压”迹象已现-181018
| 股票名称： | 股票代码： | 分享时间：2018-10-18 11:10:07 |
| 研报栏目： 宏观经济 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 张文朗，周子彭 |
| 研报出处： 光大证券 | 研报页数： 5 页 | 推荐评级： 无 |
| 研报大小： 820 KB | 分享者： xo****n | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
要点
自9月起，专项债纳入社融，但如按原口径，9月社融同比增速仅为9.7%，低于上月的10.1%，可能存在地方政府专项债挤出企业债的现象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月社融口径下的新增人民币贷款1.44万亿元，表外项目（信托贷款、委托贷款、未贴现承兑汇票）共收缩约2891亿元，较上月的2673亿元收缩更多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）M1增速已经连续第8个月低于M2增速，同时呈现剪刀差扩大的迹象，在信贷自发紧缩的情况下，企业的生产活力明显受到抑制。市场利率与社会融资增速同时下滑态势未改，"信用碾压"信号隐约可见。信贷碾压影响投资，波及就业，最终影响产出，经济下行压力有待对冲政策缓解。
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