扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:安信证券-9月金融数据点评:企业资本开支不强,社融增速延续弱势-181017

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-18 11:46:23
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐阳,张秋雨
研报出处: 安信证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 635 KB 分享者: 薇**** 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ■新老口径下,社融存量增速均放缓  
        9月起,央行将"地方政府专项债券"纳入社会融资规模统计。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新口径下,9月社会融资规模2.21万亿,较8月少增2169亿,同比少增397亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)社融存量增速10.6%,低于8月10.8%水平。以老口径(不计入地方专项债、贷款核销以及资产支持证券)计算,9月新增社会融资规模1.2万亿,同比少增6176亿。存量同比增速9.0%,低于8月9.5%水平。  
        ■表外融资继续萎缩,债券净融资回落  
        9月表外融资合计减少2891.1亿,同比少增6817.2亿,同比增量较8月明显下滑。债券净融资141.9亿,同比少增1512.0亿,环比下3234.6亿。  
        ■企业与居民新增中长期贷款回落  
        9月新增人民币贷款1.38万亿,同比多增1100亿,同比增量较8月小幅下降。其中新增贷款主要来自短期贷款及票据融资,企业与居民新增中长期贷款均回落。  
        ■M2小幅回升  
        9月M1同比增4%,略高于前值3.9%,M2同比增8.3%,高于前值8.2%。存款增量主要来自居民部门存款增加。  
        ■融资需求回落,货币政策仍有空间  
        信贷结构数据显示宽信用的效果仍然有限,企业资本化开支动能不强,随着基建补短板和积极财政加速推进,社融降幅可能趋缓,但融资需求全面恢复尚需时日。同时,考虑到我国经济的高债务属性,货币政策将以国内经济为主,降成本仍是货币政策的主要任务之一,未来还有继续降准的空间。融资需求受限叠加降准空间打开意味着债牛趋势仍将延续,但受制于通胀预期和经济下行速度可能偏慢等因素影响,震荡慢牛的可能性更高。  
        ■风险提示:经济下行超预期、财政
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com