投资要点  
        预计4Q18汽车销量降幅扩大、周期底部或已出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3Q18汽车销量同比下降7%，行业进入周期性低谷期，更新2018年全年汽车销量预测为2840万辆，同比下降1.6%，10月以来市场终端车价优惠幅度有所扩大，9月汽车经销商库存预警指数58.9%显著提高，汽车行业零售额已连续4个月负增长，行业收入与利润下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        乘用车看好日系份额回升及自主龙头高端突破。3Q18乘用车销量同比下降7.7%，估计4Q18销量同比降幅扩大至8.5%，预测2018全年乘用车销量为2416.6万辆，同比下滑2.2%。交叉型车或将退出历史舞台。SUV市场集中度下降、品牌分化，轿车德、日系领涨，自主突破，日系迎来新周期，增量贡献度显著提升，自主龙头崛起趋势延续。  
        重卡4Q承压，未来两年销量或维持90万辆上下。受同期高基数影响，2018年3Q重卡销量22.4万辆，同比下降21%，重卡行业已连续三个月负增长且降幅扩大。宏观经济与投资增速放缓，重卡增购需求疲软，换购需求或将支撑重卡销量未来2~3年维持90万辆上下。  
        新能源客车4Q回暖可期。3Q新能源客车销量2.0万辆，同比下滑24.1%，受过渡期透支消费影响，3Q新能源客车销量低迷，中通与安凯三季报业绩预告利润大幅下滑。补贴退坡预期或催生年底抢装潮，4Q回暖可期。  
        新能源乘用车保持高增速。1~3Q新能源乘用车销量62.8万辆，同比增长93.4%，上半年受益补贴过渡期抢装潮，下半年"双积分"政策效果凸显供给丰富。市场呈现插混走强特征，补贴大幅退坡，车型转向大型化高端化。  
        盈利预测与投资建议：汽车市场结构分化进一步加剧，SUV与轿车总量达到稳态，未来成长还看产品力。强烈推荐上汽集团（2Q自主首次扭亏、合资稳健），推荐广汽集团（看好日系未来3年增长空间、自主有望迎来复苏），建议关注吉利汽车(多平台、多产品，未来三年持续向上)；强烈推荐宇通客车（份额及盈利能力环比回升期）。配件领域中长期看好产品单车价值量提升，客户结构高端，具备较强抵御周期能力，具备"做大"可能性的公司，强烈推荐星宇股份、中鼎股份。推荐潍柴动力（具备较高产业链定价权，蓝天保卫战对冲重卡行业下行）、福耀玻璃（具备较高产业链定价权，美国工厂进入利润贡献期）、威孚高科（柴油机国六排放，博世汽柴具备较高产业链定价权）。  
        风险提示：1）汽车行业销量不及预期：如果汽车行业销量不达预期，主机厂出现价格战，盈利能力将受到影响；2）原材料涨价影响：如果上游原材料价格快速上涨，将影响零部件企业的盈利能力，进而导致整车厂年降不及预期；3）宏观经济放缓：如果宏观经济放缓，投资和基建下降，可能会影响重卡销量。若中美贸易战持续，亦有可能拖累国内经济增速，影响终端汽车销量。