事件：
        根据中国铁路投资有限公司发布的招标公告，其受中国铁路总公司委托，就160  列时速350  公里复兴号动车组进行招标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中8  辆编组动车组110  列，16  辆编组动车组5  列，超长编组（17  辆）动车组15  列，高寒8辆编组30  列。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此轮招标各类复兴号动车共计1455  辆，折合180  列标准列动车组。
        投资要点：
        1．截至目前2018  年动车组招标达325  标准列
        根据公开的复兴号动车组招标数据，2018  年截至目前共进行了两次招标。6  月15  日时速350  公里复兴号动车组招标145  标准列，加上本次招标，年内累计招标325  标准列。根据我们估算，两轮招标金额预计超过550  亿元。
        从行业来看2011年"723"事故对铁路行业影响逐步消弭，轨交行业拐点确定，铁路固定资产投资2014年-2018年持续超过8000亿元。2018年高铁投产新线里程3500公里，仅次于2014年。从动车招标来看，近两年订单持续复苏，行业景气度明显提升。
        2．复兴号成为招标主力军，时速250公里复兴号动车组有望年内下线
        根据铁总规划，到2020年，我国动车组保有量达到3800标准组左右，其中"复兴号"动车900组以上。2017年，"复兴号"中国标准动车组实现时速350公里商业运营，树立起世界高铁建设运营的新标杆。随着铁路体制改革推进，线路加密需求有望进一步提振动车组需求。我们认为，2018年到2020年，动车组有望年均招标350列左右，复兴号动车组有望成为未来招标主力。
        根据铁总披露的信息，时速250公里的"复兴号"动车组将进入施工设计和试制阶段，其样车有望年内下线。
        关注铁总改革进展，高端铁路装备突破为工作重点。2017年铁路总公司机关部门、内设机构、定员编制分别精简10.3%、26.6%、8.1%。到2020年，铁路装备智能化水平全面提升，智能动车组、C3+ATO列控系统、智能牵引供电、智能调度系统、智能安全保障、智能设备设施检测监测系统、大型养路机械等技术装备的研制和配备均为铁总工作的重点。
        高铁客运仍有较大提升空间。2017年动车组发送旅客人数17.13亿人次，同比增长18.7%，占比达到56.4%。人均高铁乘坐1.22次/年，如果按照日本新干线人均3次/年的乘坐频率，国内动车组年发送旅客人数将达到42亿人次，仍有较大提升空间。
        3、投资建议：
        我们关注动车组招标回暖给轨交行业带来的情绪复苏和估值修复机遇，关注中国中车、永贵电器。
        4、风险提示：
        1、铁路车辆招标不及预期；2、原材料价格大幅波动；3、轨交零部件公司多元化受阻。