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研究报告:华泰期货-燃料油日报:现货供应偏紧,新加坡库存小幅下滑-181019

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-19 09:47:42
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 612 KB 分享者: sun****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场要闻与重要数据
        1.  WTI  11月原油期货收跌1.10美元,跌幅1.58%,报68.65美元/桶;布伦特12月原油期货收跌0.76美元,跌幅0.95%,报79.29美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌0.14%,报553.10元;上期所燃料油期货主力合约FU1901夜盘收涨0.73%,报3461元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  舟山保税燃油市场:10月17日舟山IFO  380cst参考价格为518.5美元/吨,较前日下降2美元/吨;MGO参考价格860美元/吨,较前日上升1.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(数据来源:www.zsbunker.cn)
        3.  普氏亚洲燃料油市场分析:当地时间周四,据相关交易者透露,当前流入新加坡的套利船货量相对较少,现货供应十分紧张。根据IES数据,新加坡渣油库存在10月10号当周上升6.2%到1865.3万桶,但是仍低于2017年的库存平均水平2353.7万桶。交易者表示,库存里的燃料油还需要通过调和成为合规产品再进入市场。此外,新加坡380cst(11月/12月)月差在周四下午三点为6.5美元/吨,相较周三收盘的6.4美元/吨小幅上涨,这也是近11周以来的最高位。
        4.  普氏欧洲燃料油市场分析:市场预计随着埃克森美孚停止其旗下安特卫普炼厂对RMG380的生产,欧洲的船燃供应将在未来几周变得更加紧张。根据相关交易者透露,埃克森美孚会在本周五将把最后一批(安特卫普炼厂生产的)RMG  380的货物装船,此后该炼厂的延迟焦化装置将会正式投产,预计未来将每月减少约20万吨的船燃供应,将进一步加剧西北欧市场供应紧张的局面。
        投资逻辑
        根据IES最新数据,新加坡渣油库存在10月17日当周录得1770.7万桶,较前一周下降94.6万桶,降幅5%。从进出口数据来看,10月17日当周新加坡燃料油进口量94.4万吨,较前一周下降73万吨,降幅43.6%;燃料油出口量29.6万吨,较前一周下降16.2万吨,降幅35.4%;净进口量为64.8万吨,较前一周下降56.8万吨,降幅46.7%。当前船货流入量相对不足,新加坡现货供应紧张,市场结构保持稳固,裂差、现货升水、近月月差均处于高位。预计到11月份,随着套利船货的增加,新加坡市场供应偏紧的局面会有所缓解。国内市场方面,上期所燃料油期货小幅上涨,当前主力合约FU1901与新加坡380cstSwap1812合约的内外盘价差大概在22美元/吨的水平;与此同时,FU1901-FU1905的跨期价差为126元/吨,相对地新加坡380cstSwap1812-1904的跨期价差为23.15美元/吨,经汇率换算后二者相差约35元/吨。
        策略:中性,暂无操作建议

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