公告：公司三季报披露，前三季度公司营收33.58亿元，同比增长35.29%，归母净利润8.62亿元，同比增长20.60%，扣非净利润8.44亿元，同比增长36.21%，位于业绩预告区间中段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】折合18Q3单季度归母净利润4.25亿元，同比增长36.45%，扣非净利润4.13亿元，同比增长33.64%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司为进一步满足客户持续增加的无线充电订单需求，拟以不超过6亿元的自有资金加大对无线充电业务设备等固定资产的投资。
　　点评：公司作为射频前端国产开创者，优享5G时代红利，18Q3净利润增长提速，预计随着下游放量，在射频、天线、无线充电领域有望持续拓展，坚定推荐。
　　净利润增长提速，毛利率达5年内最高，经营水平提升，研发投入持续加大。公司18年单季度归母净利润逐季提升，消费电子旺季行情下，Q4收入和利润体量一般高于Q3，增势有望延续。18Q1-Q3公司毛利率39.03%，达到13年以来高点；资产周转率0.56倍，18年来逐季提升，管理费用率2.5%，比上年同期下降4.3pct，公司经营管理水平和运营效率提升；研发费用1.93亿元，同比增长95.46%，超出17年全年水平，新品研发投入加大。据三季报，报告期内公司射频前端、毫米波天线等领域取得突破性进展，无线充电现有客户份额提升，5G小基站及汽车应用拓展，业务规模不断扩大。
　　无线充电加速普及，公司快速响应。各类移动终端产品无线充电功能快速普及推升加工需求，据公司公告，公司在无线充电领域积累多年技术经验，持续结合全球各大客户的应用需求进行整体解决方案的供货，从材料到模组制造的一站式方案持续获得国内外客户认可。今年无线充电产品方案由FPC转为线圈，此外考虑到无线充电产业规模的提升，本次投资6亿有望明年取得国际大客户订单、拿下产品份额。此外，明年无线充电有望采用纳米晶等新材料，导致供应链垂直整合需求上升，有利于未来公司产品毛利率提升。
　　5G时代频段增加带来滤波器、开关等数量的大幅提升。从未来发展趋势看，5G时代更大的空间在于物联网硬件产品数量激增，频段的增加也带来滤波器、开关等数量的大幅提升。据18年半年报显示，公司不断加强5G天线系统、射频前端前沿技术（先后设计20余款天线产品，包括Sub-6MIMO天线和5G的毫米波相控阵列天线等），业绩受益于新一代笔电天线放量、韩系客户转为直供以及射频前端放量（InsertMolding+LDS天线成为市场主流），客户广度和深度进一步加深。
　　投资建议：预计公司18-20年营收56.67/82.18/102.72亿元，归母净利润13.29/18.13/22.41，EPS1.36/1.86/2.30元，维持"买入"评级。
　　风险提示：5G进程、滤波器和无线充电需求不及预期，厂商竞争加剧