内容摘要
2018年8月24日,交通运输部在汇总各省(市)已公布的收费公路统计数据后,发布了《2017年全国收费公路统计公报》(以下简称“《公报》”)及解读。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中债资信从“里程及密度”、“投资与造价”、“收入与支出”和“未来展望”等四个方面对2017年全国收费公路统进行了分析。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公路里程及密度方面,截至2017年底,我国公路总里程达到477.35万公里,收费公路总里程净减少7,356公里,收费公路里程占比压缩至3.4%。随着高速公路里程的不断增加,以及普通公路收费的逐步有序取消,收费公路结构进一步优化,收费高速公路里程占比继续提升至81.0%。未来,基于构建“两个公路体系”的总体思路,收费公路占公路总里程的比例将逐步压缩(目标为降至3%左右),同时,收费公路内部结构将继续优化。
投资与造价方面,2017年全国收费公路仍保持较大投资规模,建设资金仍主要依靠以银行贷款为主的债务性融资,未来随着收费公路专项债券的的持续推进,行业融资结构将更加优化,但短期内仍将以银行贷款为主;受路网结构中高速公路占比的提高及新增公路建设成本上涨的影响,收费公路单公里造价继续上升,预计未来随着公路建设技术难度的加大,桥隧比的上升,以及拆迁成本、人工及材料成本的上扬,收费公路的造价成本将进一步上升。
收入与支出方面,2017年全国通行费收入保持快速增长,收支缺口缩小至4,026.49亿元,收支缺口自收费公路统计公报公布以来首次回落,偿债指标持续改善;预计2018年通行费收入仍将维持增长,但收支缺口难有大幅下降,债务周转仍依靠借新还旧,同时行业面临融资成本上升带来的偿债压力增加。
展望未来,短期内,我国的公路仍处在加快建设成网的重要建设阶段,高速公路建设需求仍然较大,考虑到还本需求,收费公路行业仍难以实现收支平衡,但收入扣除运营、利息等刚性支出后仍可保持盈余;长期来看,在现行政策下,行业依赖自身现金流还本仍面临较大困难,债务风险的化解依赖于行业政策的调整。