扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

银行业研究报告:民生证券-银行业9月金融数据点评:中长贷增长仍乏力,表外融资拖累社融-181018

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2018-10-19 16:45:47
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李锋
研报出处: 民生证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 512 KB 分享者: Ch****0 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        一、事件概述
        10  月17  日央行发布2018  年9  月金融数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月末,M2  同比增长8.3%,增速比上月末高0.1  个百分点,比上年同期低0.7  个百分点;9  月新增人民币贷款1.38  万亿,同比多增1100  亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新增社融2.2  万亿,比上年同期少397  亿元。
        二、分析与判断
        中长期贷款增长仍然乏力,短贷与票据支撑9  月信贷
        9  月人民币贷款新增1.38  万亿。结构上看,驱动增长的是短期贷款(同比增加2216亿,环比增加3382  亿)。票据融资同比仍增1765  亿,但环比减少2356  亿,对信贷的支撑作用边际减弱。与此同时,中长期贷款(同比减少1706  亿,环比增加269亿)与非银贷款(同比减少1491  亿,环比减少164  亿)拖累同比增速。企业中长期贷款在新增贷款中占比仍徘徊在28%(过去12  个月均值38%),并未出现提升。居民中长期贷款继续下降(同比减少477  亿,环比减少106  亿),房地产市场调控持续从严。
        地方政府专项债券加入社融统计口径,表外融资再度收缩
        近期地方政府专项债券发行进度加快,今年9  月和去年同期分别为7389、2517  亿元,对银行贷款、企业债券等有明显的接替效应,因此,央行9  月起将“地方政府专项债券”纳入社融规模统计。新口径下的社融仍同比减少397  亿,持续下行。拉低社融增速主要因为信托贷款(同比减少3276  亿;环比减少220  亿)与委托贷款(同比减少2210  亿;环比减少228  亿),表外融资在8  月边际缓和后再度大幅收缩。
        M1  仍处低位,居民存款促M2  边际改善
        M1  同比增长4%,增速环比上月高0.1  个百分点,比上年同期低10  个百分点,企业存款活化程度仍处低位。M2  同比增长8.3%,增速比上月末高0.1  个百分点,M2的边际改善主要由居民存款增长所驱动。
        三、投资建议:
        推荐基本面向好的大行:工商银行、建设银行。关注光大银行、中信银行、民生银行。
        四、风险提示:经济超预期下行导致资产质量大幅恶化;政策出现重大变化。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com