报告要点
9 月单月券商业绩环比大幅回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至 10 月 17 日,37 家券商发布 2018年 9 月财务数据,剔除分红影响(方正证券收到民族证券现金红利 9 亿元),合计实现营业收入 161.64 亿元,环比上升 64.67%;实现净利润48.54 亿元,环比上升 167.14%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
可比券商单月业绩和累计业绩同比均下滑。31 家可比券商,剔除分红影响,9 月份实现营业收入 145.39 亿元,同比下降 26.92%;净利润 45.37亿元,同比下降 44.48%。2018 年 1-9 月累计实现营业收入 1,246.18 亿元,同比下降 16.20%;累计净利润 429.72 亿元,同比下降 29.68%。
二级市场交易量持续回落,增发募资规模显著缩减。9 月,沪深 300 指数上涨 3.13%,创业板指数下跌 1.66%。日均成交额 2600.30 亿元,环比下降 8.67%;两融余额 8,227.20 亿元,环比下降 4.06%。9 月通过一级市场募集资金 489.27 亿元,环比下降 54.33%,募集资金家数为 28 家。其中通过 IPO 募集资金 130.86 亿元(11 家),环比上升 172.52%;增发募集资金 312.06 亿元(11 家),环比下降 65.80%。
9 月华泰证券盈利能力居首。2018 年 9 月,从净利润来看,剔除分红影响,华泰证券、中信证券、国泰君安居前三,分别为 6.94 亿元、5.54亿元、4.58 亿元。从累计净利润来看,中信证券、华泰证券、国泰君安位居前三,分别为 57.96 亿元、 54.44 亿元、 54.01 亿元。
投资策略:受监管政策以及券商业绩与净资本的高度相关性影响,大型券商在成本控制、风险管理及业务多元化等具有明显优势,未来券商业绩分化趋势继续存在,行业集中度也将持续提升。建议投资者关注头部或特色券商中信证券、华泰证券、东方财富。
风险提示:二级市场大幅下滑,从严监管超出预期。