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先导智能研究报告:东吴证券-先导智能-300450-银隆订单预计大部分确认收入,Q1~Q3归母净利同比+80%~110%-181013

股票名称: 先导智能 股票代码: 300450分享时间:2018-10-20 16:03:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈显帆,周尔双
研报出处: 东吴证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 634 KB 分享者: xj****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:公司10月12日发布业绩预告,预计Q1-Q3归母净利5.0亿-5.9亿,同比+80%-110%,Q3单季归母净利同比+110%-140%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  投资要点
  银隆收入已大部分确认,预计10月可以全部确认完。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  此前银隆负面消息较多,市场预期格力(银隆)订单将全部计提坏账,也是导致股价下跌的重要因素。当前,先导的主要利空已基本出尽,我们认为有望显著提振市场信心。
  CATL9亿订单(首批)落地,预计先导在CATL募投项目的合计订单超25亿!
  根据我们的草根调研,我们预计先导在CATL募投项目合计中标金额或超25亿元,除了卷绕+化成分容,在烘干机,激光设备,模切机,组装设备等环节均有订单。
  此外,时代上汽36GW项目近期启动,预计年末或开启10条线招标,19年上半年招标10条线。我们预计公司整体2018年全年新接订单超50亿元,同比+25%。
  后续订单持续可期。
  随着双积分制的推行,我们看好海外电池龙头LG、三星、松下、特斯拉在国内建厂,行业当前处于大拐点!海外龙头扩产对应2018-2020年设备投资超700亿。CATL18年招标量空前,LG、三星、松下接力扩产,先导作为少数进入全球龙头电池厂供应体系的设备公司,未来订单高增长可期。
  盈利预测与投资评级:我们预计公司2018-2020年的净利润为8.0亿/12.7亿/18.0亿,对应PE为24/15/11倍,维持"买入"评级。
  风险提示:新能源车销量低于预期,下游投资扩产情况低于预期
  

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