核心观点
投资建议:汽车板块本周下跌10.8%,跑输沪深300 指数3.0 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二级板块方面,汽车整车板块本周下跌11.8%,跑输沪深300 指数4.0 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整车板块下,乘用车、货车和客车子板块分别下跌11.4%、12.8%和14.0%。本周汽车零部件和服务板块分别下跌9.9%和11.7%,分别跑输沪深300 指数2.1 和3.9 个百分点。本周汽车相关概念板块全面下跌,跌幅均超过双位数。新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、锂电池指数、汽车后市场和车联网概念本周跌幅分别为12.4%、12.3%、11.9%、12.9%、11.7%和13.4%,整体表现相对较弱。
中汽协公布2018 年9 月产销数据,9 月汽车市场销量延续7、8 月份的低迷走势,金九成色不足。9 月乘用车市场实现产量和销量分别为202.5 万辆和206.0 万辆,同比降幅分别为11.9%和12.0%,2018 年前九月累计实现产量和销量分别为1735.1 万辆和1726.0 万辆,同比累计增幅分别为0.1%和0.6%。我国汽车市场已进入低增速时代,竞争激烈程度加剧,再加上中美贸易摩擦对汽车市场扰动不断、经济下行带来的消费信心不足等影响,汽车市场自7 月份开始,已经连续三月负增长;去年底购置税优惠政策退出带来的提前消费导致同期Q4 基数较高,且目前终端消费市场并没有明显的改善迹象,今年Q4 销量承压。从各整车厂9 月销量数据来看,吉利汽车、广汽集团和比亚迪同比实现正增长,上汽集团降幅好于行业水平,其他整车厂降幅基本高于行业水平,我们维持年初的判断,在汽车市场低迷时期,龙头企业的竞争优势越发凸显,较强的技术、资金储备和完善的产品规划有助于龙头企业抵抗市场波动、攫取市场份额,实现龙头集聚效应,继续推荐上汽集团、广汽集团和吉利汽车。
9 月新能源乘用车市场产销分别完成11.1 万辆和10.7 万辆,同比分别增长91.6%和74.3%;其中纯电动乘用车实现销量8.0 万辆,同比增长66.0%;插电式混合动力乘用车实现销量2.7 万辆,同比增长105.4%。1-9 月,新能源乘用车产销分别完成63.7 万辆和62.8 万辆,同比累计增长分别为85.4%和93.4%。新能源汽车市场是当前低迷汽车市场中的亮点,单月销量屡创新高,且从年初以来一直保持高速增长,这主要是由于随着积分考核的临近,各大整车厂都加快了新能源汽车的推出速度和力度。9 月新能源汽车销量前三分别为比亚迪、北汽新能源和上汽乘用车,销量分别为2.6 万辆、1.1 万辆和0.9 万辆,增速分别为123%、13%和82%,紧随其后为华泰汽车、奇瑞汽车和吉利汽车,单月销量增长均超过100%。此外,蔚来汽车本月美国上市,作为国内造车新势力的标杆企业,蔚来汽车在产品力、技术储备和营销能力等各方面均比较领先,目前蔚来汽车由江淮汽车代工,这次成功上市也加大了市场对江淮汽车的关注力度;江淮汽车自身在新能源汽车领域表现也比较亮眼,9 月实现销量0.5 万辆,同比增长55%。继续推荐产品和技术优势明显的龙头企业比亚迪,建议关注江淮汽车。
风险提示:中美贸易摩擦影响持续发酵,政策风险的影响,国内汽车市场低迷。