进口菜籽到港量充裕,国内菜籽库存本周上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周(截止10月19日当周),国内沿海进口菜籽总库存增加至43.5万吨,较上周35.5万吨,增加8万吨,增幅22.5%,但较去年同期的26.2万吨,增幅66.03%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中两广及福建地区菜籽库存增加至36.6万吨,较上周26.6万吨,增幅37.6%,但较去年同期24.05万吨增幅52.2%。目前跟踪的情况看,2018年10月菜籽到港量在60.3万吨,11月菜籽到港量在57万吨,原料供应暂时充裕。
开机率稳定,国内菜粕提货较快、库存延续下滑。本周(2018年第42周,10月13日-10月19日)沿海油厂开机率小幅回升,全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量增加至76510吨,较上周74510吨增加2000吨,增幅2.68%,本周菜籽压榨开机率(产能利用率)15.27%,上周开机率在14.87%,其中本周国产菜籽开机率较上周持稳在2.42%;本周沿海地区进口菜籽加工厂开机率在33.9%,上周开机率在32.93%。下周及下下周随着原料到港,压榨量将回升至9.3万吨和9.8万吨。菜油提货缓慢,导致本周(截止10月19日当周),两广及福建地区菜油库存增加至145300吨,较上周141800吨增加3500吨,增幅2.5%,但较去年同期108000吨增幅34.5%。菜粕提货速度快,导致本周(截止10月19日当周)两广及福建地区菜粕库存较上周持稳在1000吨,较去年同期各油厂的菜粕库存9500吨降幅78.9%。
菜粕:01合约接近国庆缺口,触及20日均线,一方面受到外盘油籽价格回落影响,另一方面国内生猪疫情此起彼伏影响下游需求预期。中美经贸走向仍在左右国内粕类的价格,11月底的G20峰会被认为是会谈的关键点,在形势不明之前,价格回落至目前水平继续向下的空间较小,菜粕国内库存降至极低水平,关注2500元/吨附近的支撑。
菜油:国际市场生柴消费预期提振,四季度国内油脂看涨。棕榈油与柴油之间的价差已经来到负160美元/吨的附近,与2013和2014年的低位水平相似。从生柴年度生产预估上看,生柴生产2018年将较2017年增长409万吨至3990万吨,主要得益于柴油、原油价格反弹,而植物油价格处于低位有关。我们仍旧维持7月底对于油脂底部出现的判断,基于油脂相对价格偏低、外盘油籽价格底部震荡的价格预估,认为四季度的生柴消费将提振油脂市场的热情。其他可能出现的利好因素涉及澳大利亚气象局对2018年发生厄尔尼诺的概率提升至70%,弱厄尔尼诺不利棕榈油产出。风险因素主要来自全球油籽市场供应充裕,油籽价格下跌将拖累油脂反弹,四季度观察美豆11是否能冲击900美分/蒲式耳。综合来看油脂市场的买入机会显现,推荐主要集中在1905合约上。
国投安信期货研究院10月12日发布季度策略报告,菜系品种策略分析可见《2018国投安信油脂油料四季报:上行格局,品种分化》第三部分,官网