事件：公司前三季度实现营业收134.07亿元，同比增长28.49%，归母净利润6.77亿元，同比增长82.77%；公司单三季度实现营业收入61.95亿元，同比增长43.62%，归母净利润4.17亿元，同比增长66.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司对2018年度经营业绩作出预测，预计公司2018年实现归母净利润10.60亿元-12.00亿元，对应增速区间为101.45%-128.05%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　盐城基地产能逐渐释放，公司整体盈利持续改善
　　盐城厂区产能受到下游小间距LED和大客户在Q3的拉货高峰期促进加速释放，FPC业务成为今年公司盈利主要贡献点。公司FPC占大客户比例较17年有较大幅度提升，单机料号不断增加。同时公司不断对工艺精细化管理、成本控制与产线效率的提升，FPC和LED业务毛利率均有较大幅度提升，使得第三季度毛利率达到20%左右。
　　Multek并入公司体系，丰富整体盈利结构点
　　Multek最为全球领先的高端PCB制造商，产品涵盖刚性板、刚柔结合板，应用于通信、消费电子、汽车等领域。并入上市公司体系有利于避免公司盈利点单一带来的不稳定性，公司客户体系优良，是爱立信、诺基亚和华为等通信设备大厂的核心供应商，将充分受益于5G基站建设带来的公司PCB板业务持续盈利。公司本身是通讯行业滤波器市场领先者，实现通讯业PCB+滤波器、LED行业、消费电子FPC行业以及小尺寸LCM多业务格局，盈利结构健康向好。
　　现金能力改善，长期看公司发展可期
　　受益于大客户占比提升，经营性活动现金流净额10.70亿元，同比+1204.98%；后续随着Multek加入造血推动力方面，公司现金业务不断改善。公司业务处于各行业长期高景气度周期，发展可期。
　　盈利预测：公司2018-2020年利润预计为11.1/16.4/22.5亿EPS为0.69/1.02/1.40元，当前股价对应PE为15.5/10.6/7.7倍。看好公司长期业务发展，维持公司“买入”评级。
　　风险提示:5G建设进度不及预期、消费电子景气度持续下滑。