事件：公司发布2018年三季报，实现营业收入5.91亿元，同比+53.52%；实现归母净利润3943万元，同比+70.99%，实现扣非后归母净利润3293万元，同比+65.47%，前三季度EPS0.26元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中Q3实现归母净利润1551万元，同比+77.25%,环比+6.03%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩增长主要原因：（1）公司积极开拓国内外市场，优化产品结构，营业收入取得稳步增长；（2）公司新收购子公司江苏阳恒经营业绩并表。
　　国内电子化学品领先企业。公司产品包括超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料和锂电池粘结剂四大类微电子化学品。其中拳头产品双氧水已经达到10ppt级别水平（相当于SEMIG5等级），目前已在华虹宏力部分厂区完成测试，正在中芯国际排队上线测试。i线光刻胶实现量产，可以实现0.35um的分辨率，8月15日公告与日本瑞翁签订了技术许可协议，目前已通过中芯国际上线测试。电子级硫酸通过收购江苏阳恒化工保障原料供应，有望结合三菱化学技术陆续放量。眉山项目稳步推进，未来产能释放，公司业绩有望快速放量。
　　大基金控股公司上海聚源聚芯持股5%，助力公司发展。上海聚源聚芯股东为国家集成电路产业投资基金股份有限公司（大基金）的控股企业，大基金持股比例达45.09%。2018年8月23日，上海聚源聚芯公告受让晶瑞股份5%股份。大基金作为中国半导体产业发展的核心基金，首期募集资金为1370亿人民币，在半导体晶圆制造、半导体设备、半导体封装等领域对于龙头进行产业化布局和整合。按照国家2020年国内芯片自给率40%、2025年70%的战略目标，大基金后续必将持续的进行投入，公司作为材料方面的平台，必将持续受益。
　　给予“买入”投资评级。预测公司18-20年净利润分别为0.56亿、0.84亿和1.07亿，EPS分别为0.37元、0.56元和0.71元，对应PE分别为38倍、25倍和20倍，给予“买入”评级。
　　风险提示：原材料大幅上涨，新建项目达产低于预期的风险。