◆债基规模续增，增配债券
        截至2018Q3，开放式债基资产总值达2.1  万亿元，相比于2018Q2  所披露的资产总值规模增长10.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从资产配置来看，债券市值规模上升，股票类资产规模继续下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从债基配置的具体券种来看，三季报数据显示债基配置最多的是金融债，占债券总投资比重的34.1%，其次为企业债、中期票据和短期融资券，分别占21.6%、20.1%和12.3%。此外，三季度中票配比上升，市值环比增长了17.7%，结合企业债环比小幅降低0.5%以及短融降低1.9%，或反映了在当前市场环境下依靠拉长久期提高收益率的投资策略。
        ◆货基规模增速下滑，集中度进一步降低
        货基资金集中度进一步下滑，其中规模前四位的货基资金的占比达到总货基规模的25%。截至2018Q3，货基资产总值达9.06  万亿元，规模继续扩大，单季环比增速有所下滑。从资产配置来看，债券、现金资产市值绝对额均增加，债券类资产占比提升，现金类资产占比下滑。
        货基中市值占比最大的仍为同业存单，截至2018  年三季末，同业存单市值在货基市值中占73.82%，但受存单收益下降的影响，同业存单市值占比环比负增。
        ◆债基杠杆率小幅上升，货基杠杆率下滑
        债基杠杆率小幅上升，货基杠杆率小幅下降。我们以基金资产净值占资产总值的比重衡量基金杠杆率，观测数据显示，债基杠杆率由2018  二季度的116%上升至118%，而货基杠杆率由106%回落至105%。细分来看，中长期纯债型基金和二级债基2018Q3  杠杆率环比分别上升2.6、1.9  个百分点。货基尤其是传统货币型杠杆率较为稳定，短期理财型货基杠杆率波动则相对较大，两者2018  年三季度杠杆率环比均略有下降。
        ◆货基久期有所抬升
        从久期来看，货基投资组合的久期有所抬升，2018  年三季度投资组合平均剩余期限为79  天，而2018Q2  则为70  天，环比有所上升。
        ◆债基业绩回暖，货基业绩不及二季度
        2018  年下半年以来，央行窗口指导银行增配低等级信用债、7  月23  日国常会提出“积极的财政政策更加积极、稳健的货币政策要松紧适度”，保障合理融资需求等，债券市场受益于政策力度的调整，债基业绩有所回升。
        货基虽拉长了久期，但七日年化收益率均值仍低于上个季度，主要受存单收益率较低的拖累。
        ◆风险提示
        非标融资收缩超过预期、贸易摩擦的影响扩大、市场风险偏好进一步下降。