????????三季度数据偏弱，但下滑幅度不明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但市场情绪不佳，对未来预期悲观；10??月PMI??大幅低于预期，印证了市场的预期，也预示着四季度经济下行压力可能进一步加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前的经济点位已经跌至2016??年8-9??月的水平，这可能意味着某些还没有调整到位的政策有放松的空间。
????????政治局会议对目前的经济形势做了基本定调，基本认为经济形势更弱。但会议并没有对政策做具体的部署，留足了相机抉择的空间。这可能意味着政策会先延续边际放松的滴灌式操作，看情况再伺机而动。
????????美股继续大幅下跌，引发了全球风险偏好的下降，导致了全球风险资产价格的下跌和避险资产价格的上升。这可能也导致了北上资金的出逃，进而导致了A股特别是白马股的下跌。从9??月份以来的股市表现看，A??股的跌幅并没有显著比美股少，目前对美股下跌的负面影响仍需要警惕。
????????风险提示：（1）贸易摩擦加剧；（2）地缘政治风险