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电子城研究报告:东兴证券-电子城-600658-有望受益众创空间税收优惠-181106

股票名称: 电子城 股票代码: 600658分享时间:2018-11-08 16:09:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑闵钢
研报出处: 东兴证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 679 KB 分享者: gre****jh2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        事件:财政部等四部委发布通知,自2019  年1  月1  日至2021  年12  月31  日,科技企业孵化器、众创空间等获得的孵化服务收入等,将获得免征增值税等一系列税收优惠。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要观点:公司多年专注科技产业服务,积累了丰富经验和客户资源,形成了较强的品牌效应,股东在科技产业方面资源丰富,助力公司长期发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司在专注科技产业园区开发、运营和服务的同时,积极在轻重资产两种模式上发力布局。积极推进“产城一体化”和科技教育业务。
        免税政策的推出(结合科创板试点),有望提振公司的科技产业园区业务,降低成本的同时,推动公司全国化布局拓展。此外,政府对于科创企业的扶持政策有望持续推出,大幅提升科创企业投资科技产业园区需求将更趋旺盛。
        相对地产板块而言,公司主要产品为科技产业园区,受房地产市场调控政策的影响较小,加之公司本身毛利率和净利率水平较高,抗冲击能力高于行业平均水平。
        公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2018-2020  年营业收入为37.5亿元、60.8  亿元和91.8  亿元,对应EPS  分别为0.79  元、0.91  元和1.53元,对应PE  分别为6.1  倍、5.2  倍和3.1  倍。维持“推荐”评级。
        风险提示:全国化拓展不及预期,经营现金流趋于紧张,销售及回款不及预期。

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