????????核心观点
????????市场行情
????????昨日，指数低开高走，创业板走势最强，站上??1400??点，成交量有所萎缩；各指数纷纷收涨，涨幅均在??1%之上，但成交量有所萎缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场情绪回暖，盘间热点较多，高送转、券商、创投等板块走强，年末资金做多意愿增强，反弹应能延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业涨跌幅排名上，排名前??3??的行业为计算机、国防军工、非银行金融；排名后??3??的行业为钢铁、家电、石油石化。上证??50ETF??收于??2.505????，较上一交易日上涨??1.21%，成交量6.64????，较上一交易日下跌??1.41%。标的趋势还待进一步确立，我们对于标的观点：中性。
????????市场行情上，认购期权基本上涨，认沽期权全面下跌。成交量上，认购期权成交量??691,295????，较前一日上升??6.02%；认沽期权成交量522,128????，较前一日上升??3.46%。成交量认沽、认购比值（P/C）75.53%，较前一交易日下降??1.87??个百分点。持仓量上，认购持仓量??1,408,642????，认沽持仓量??1,039,128????，持仓量沽、购比??73.77%,较前一交易日上升3.87??个百分点。当月认购、认沽持仓差值下降，次月持仓差值下降，季月持仓差值下降，次季持仓差值大幅下降。加权认购隐含波动率29.49%，认沽隐含波动率??27.09%，加权认沽、认购隐含波动率比值91.85%，较上一交易日上升??1.24??百分点。指标互有涨跌，期权市场整体指标：中性。
????????投资策略
????????中期市场判断：整体而言，经济下行，大盘指数趋势向下;????但短期而言，市场超跌后随风险事件的逐步落地，同时考虑??PPI??等荣枯线上运行、GDP??gap????正向，目前市场过度悲观预期上存在"短视偏差"。美债收益率高企，中美利差收窄，对汇率形成压力，但整体而言人民币汇率应有一定支撑。今年以来，应对经济下行，中央推行宽松货币政策，同时辅以积极财政政策下，其边际效应的改善应逐步显现。同时境外资金流入，对大盘蓝筹形成支撑。本轮反弹既有超跌的修复需求也有信心的逐步恢复，应能有所延续。
????????短期市场判断：多重因素共振，国际油价暴跌，对国内而言，输入型通胀压力进一减小。昨日市场低开高走，盘间热点较多，市场炒作意愿加强，赚钱效应与趋同度均有所上升，风向标券商板块涨势良好，虽成交量有所萎缩，但市场在情绪上的转变不可忽视。近期我们的事件驱动系统也显示市场对于正效应事件的反映好转。反弹过程中或中小创更具弹性，但市场整体回暖下，上证??50??板块也将趋同。指标上，两个择时模型一多一空，期权指标有区间良好。波动率上，近期步入高位，向下的空间大于向上的空间。
????????如若认为标的区间震荡，可做双卖宽跨式组合。
????????如若认为市场下跌空间不大，可卖出价外认沽期权。
????????如若认为标的超跌反弹，可买入认购期权。
????????风险提示
????????人民币贬值压力增大、贸易战影响超预期、经济数据不及预期等风险因素导致市场进一步下跌。
????????市场风格、情绪转换较快，可能出现波动率变动幅度较大的情况。
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