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研究报告:南华期货-宏观经济日报-181116

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-17 09:49:06
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黎敏
研报出处: 南华期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,043 KB 分享者: zha****625 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        从10月供需数据看经济继续承压
        从已公布的数据来看,10  月份供给小幅回升,需求分化,经济下行压力持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】供给端来看,10  月份,工业增加值同比增长5.9%,增速较9  月份回升0.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要支撑因素有两个。一方面,环保政策的边际放松对于恢复工业生产活动产生影响。另一方面,低基数效应一定程度上支撑了工业增加值同比增速的回升。2017  年10  月份工业增加值同比增速为6.2%,为全年较低水平。同时,出口同比增速的回升也在一定程度上支撑了工业增加值同比增速。然而,尽管10  月份工业增加值同比增速小幅回升,但工业活动压力仍存。
        未来工业活动压力仍大。10份中国制造业PMI  为50.2%,与7  月份持平,成为今年以来的最低值,工业活动下行压力增加。一方面,工业企业利润持续下降影响企业生产预期。9  月份,工业企业利润总额同比增长4.1%,增速较8  月份大幅减少了5.1  个百分点,延续了今年4  月份以来的回落态势。另一方面,主要行业生产活动持续低迷影响整体工业运行。10  月份,汽车制造业工业增加值同比增长-0.7%,延续了今年6  月份以来下滑趋势。
        需求端来看,需求出现分化态势,出口和投资同比增速回升,消费同比增速回落。消费方面,"双十一"挤压效应,国际油价下滑,导致社会消费品零售总额同比增速回落。
        环保政策边际放松,叠加低基数效应,工业增加值同比增速小幅回升;需求分化,出口同比增速和投资同比增速回升,消费同比增速回落。
        

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