市场分析与交易建议
白糖:郑糖昨日小幅阴收
重要数据:2018年11月22日,白糖1901合约收盘价4938元/吨,较前一日下跌0.42%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面,国内主产区白砂糖柳州均报价5340元/吨,较前一日持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)郑交所白砂糖仓单数量为9969张,较前一日减少60张,有效预报的数量为1500张。ICE 11号糖适逢感恩节假期,22日休市。
云南省糖业协会发布云南2018/19榨季糖料蔗收购行业指导价格,普通糖料蔗行业收购首付指导价格为420元/吨(地头价), 普通糖料蔗行业收购首付指导价格与糖价挂钩联动的食糖价格(一级糖)为5800元/吨, 挂钩联动系数为5%。良种进行加价和淘汰品种进行减价,糖料蔗良种加价和淘汰品种减价由制糖企业自主决定。
据ISMA信息,印度马邦合作糖厂联合会与总理莫迪、食品和消费者事务部长接洽,要求将糖的最低支持价格从2900卢比/公担上调至3400卢比/公担。由于2900卢比/公担是根据2017/18年度255卢比/公担的甘蔗FRP(9.5%的出糖率)和转换成本计算得出。然而,本榨季的FRP已经上调至261.25卢比/公担(9.5%出糖率),或275卢比/公担(10%出糖率),因此要求调整。
行情分析:目前,印度与巴西是市场的主要关注点,一方面,印度由于前期干旱,遭受虫灾,农民、工人骚乱,产糖量不及预期,另一方面,印度继续寻求与主要食糖进口国政府合作以促出口,原油价格与巴西汇率雷亚尔走势波动性仍较大,预计短期内原糖震荡;国内方面,广西、云南已确定2018/19榨季糖料蔗收购指导价格政策,继续实行二次联动,未提及直补,市场回调预期,短期内谨慎看多郑糖。长期来看,由于全球糖市基本面持续改善,2018/19全球供求情况或接近平衡状态,预计本榨季将进入周期底部。
策略:郑糖利空因素大幅减弱,空单持有者可考虑离场;可考虑布局长单,逢低做多远月合约。
风险点:泰国新生化产业、原油价格、巴西汇率、印度出口政策