行情研判
玉米:
供应方面:临储拍卖总成交量接近一亿吨,成交量大长期来看库销比下降明显,也带来大量结转,而新作持平略增,新陈粮总体供应充裕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成本方面,现货支撑看陈粮,陈粮成本折盘面在1850元/吨左右,期价在1850元/吨附近将有较强成本支撑,对应来看近月支撑看1850,1905支撑先看1950附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)区域方面:华北近日到货量有所下降,山东企业收购价企稳,东北深加工收购价稳中偏强,随着温度降低,将逐步上冻,月底上量高峰即将到来,现货涨势或告一段落。但东北玉米供全国,东北涨价后将提高全国玉米价格重心,关注后期东北华北的联动性。由于今年农户惜售情绪浓心里价位高,各主体看涨情绪浓,今年上量影响或不明显。
期货方面,前期在收获晚上量慢导致的阶段性供需错配驱动下期价走强,而中美贸易和谈消息引发进口扩大猜测,加之农产品普跌,资金撤离,玉米受影响快速下跌,近期贸易方面资讯也有反复。笔者认为中美贸易格局不会一蹴而就,进口冲击实质影响有高估倾向,等待后期会谈结果再做判断。玉米供需方面有月底上量压力的预期,阶段性供需错配在上量到来也将得到修复,期价的下挫也有炒作这一方面预期的因素,东北有大猪出栏补贴,近期出栏增加,近期猪料消费下滑,且受猪瘟影响明年一季度需求较为悲观,远期供需缺口有下修预期,近期近月较远月明显走强。短期来看,面临月底上量压力冲击和远期需求下调带来的远月升水修复,期价短期偏弱,受下方陈粮成本支撑,1905在1950附近支撑较强,近期或还将测试该位置支撑力度,后期受备货和屯粮行情推动,或还有一波涨势。今年仓单达历史高位,后期仓单如消化不利1月合约或难有起色,且临近交割月变数较多,1月不建议操作。后面关注1905合约为主,因为供应总体较为充裕,中期大幅上行有不少压力,明年还有抛储压力,玉米1905中长期预计将围绕1950-2030区间震荡为主,震荡思路操作。去库存加快,作物年度产需缺口扩大将使得长期期价重心上移。关注猪瘟导致需求转弱的影响和贸易政策变化的可能性。
淀粉:
今日华北部分厂家淀粉现货价格继续下调。本周开机略降,淀粉库存继续增加,需求淡季,走货放缓。目前下游高价区签单谨慎,走货有所放缓这一情况并未改变,需求端转弱拖累淀粉,淀粉提价动力稍显不足,山东淀粉加工利润持续缩窄。由于后期淀粉可能逐步累库,需求端提振预计有限,这样后面淀粉走势将主要受原料玉米成本影响,关注玉米上量情况和深加工收购价变化,短期预计淀粉将跟随玉米走势。长期来看随着玉米备货逐步启动,原料重心上移,加之淀粉需求增加,长期重心上移。
【交易策略】
1. 单边:C1901沿上升趋势线走势较好,关注1880附近支撑,01合约即将进入交割月风险较大,不建议操作,C1905短期震荡,关注1950附近支撑,波段投资者可以关注1950附近的做多机会,中长期预计在1950-2030区间震荡。
淀粉短期震荡,暂时观望,CS1905关注2380-2400附近支撑,波段投资者可以关注2380-2400附近的做多机会,中长期预计在2380-2480区间震荡。
2.套利:暂时观望